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第41章 期权(权证):花钱买“选择权”

简单地说,期权有些类似日常交易中的订金。如果你现在看中一套房子,价值40万元,但是你现在没钱,或者你不打算现在买,希望在两年后结婚时再买,你估计到时能存下50万元。因此,你和售房者约好,并支付了2万元订金,两年后如果房子涨到60万元,你仍可以50万元买;如果跌到50万元以下,你可以按当时的市场价格买。其实,你和售房者之间就定了一个期权,买还是不买,取决于你。而押金就是期权的价格,也就是说,你的选择权的价格。一般说来,期权合约包括以下几个要素:

执行价格,指事先约定的执行期权时买卖标的物的价格。

期权费:就是期权的买卖价格。

到期日与执行日:也就是期权的期限和买方可以执行期权的时间。有的期权必须在期权到期日才可执行,叫欧式期权;有的期权则可以在到期日之前的任何时间执行,叫美式期权。

保证金:也就是期权买方必须预存入交易所的用于保证履约的现金。

看涨期权和看跌期权。前者指在合约有效期内,可以按执行价格买人标的物的权利;而后者就是在有效期内可以按执行价格卖出标的物的权利。

期权产生后,获得了飞速发展,现已成为重要的避险工具和投机工具。

期权对投资有很大好处。市场上的任何金融品种,比如股票、债券甚至上面讲的期货等,价格都会有涨有跌。而买了期权,投资者就掌握了买卖的主动权,不受市场价格变动的影响,从而避免了很大的风险。

期权和期货都可以在现在决定将来交易的种类、价格和数量等,不同之处在于期权只有权利,买主不像期货投资者那样必须有买或卖的义务。设想一下,如果你看好市场上某只股票,认为三个月后股价可以涨到15元,而目前每股为10元。你要想多赚钱,当然是现在买得越多越好。可你现在只有150元,仅够买15股。如果三个月后股价真的达到15元,15股也就只能赚75元。但是,如果你现在花100元买了一个期权,规定你3个月后能以10元的价格买卖100股。这样的话,到时如果每股涨5元,你以10元的价格买了100股,然后再以15元的价格在市场上卖掉,这样可获利500元,扣除期权成本100元,你还挣了400元。而卖给你期权的人就倒霉了,他必须以10元的价格卖给你100股。因为他对股价的判断和你相反,他原本指望你不执行期权,从而可以净得100元期权购买费。

如果三个月后股价下跌到8元,因为你有选择权,就不用以10元的价格买约定的100股,可以直接到市场上以8元的价格去买。当然你也可以什么都不买,这时你就只亏了一个期权费而已。

事实上,很少有期权交易是通过以上方式来获取利润,一般是通过买卖期权本身来获利。同期货一样,期权本身有价格,且随着股票(或债券、黄金、指数等)价格的变动而变动。因为一个是3个月后能以10元的价格买卖100股股票的期权,其价格在这只股票的股价为6元和9元时的情形是不一样的。就像赛马一样,在第一圈打赌和在最后一圈打赌的赌注肯定是不一样的,因为后者输赢更明朗。

期权分为看涨和看跌期权二大类。看好某只股票(债券、指数、期货等)价格上涨而购买期权的,叫做看涨期权;如果看跌某只股票而购买期权的,叫做看跌期权。值得注意的是,如果你买了看跌期权,即到期以一定的价格卖出多少股票,这并不表示你现在需要拥有那些股票,你可以中途卖掉期权或者到时从市场上以现价买进股票就可以了,也就是说可以空手套白狼。

期权的优点在于,期权购买者投入较少的资金,承担较小的风险,却有可能获得较为丰厚的利润。总体而言,期权是一种固定风险的投资活动,即使亏也只会亏掉期权费,但却有可能获得高额利润。

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