天道老子骑牛，个人投资者，发表时间：2014/05/12
来到雪球快半年了，也总结一下我向大家学到的东西和自我的思索。在这里跟各位老师学到了不少东西，感谢这个平台，感谢各位朋友，正所谓“三人行，必有我师”，我将保持“书山有路勤为径，学海无涯苦作舟”和“人人为我师”的心态向大家学习！
首先自我定义，自己是用基本面价值眼光结合技术面分析、选股、操作，进行长线投资的趋势价值投机者。下面我简单总结下炒股需要的心态环境、冷门股和热门股的优劣以及取舍、公司业务专一和多元化的利弊、选股自上而下和自下而上的方法利弊、基本面和技术分析的优劣、选股和买入时机的选择、公司的领导重要性分析、关于主力的理解和长短线、关于战胜恐惧和贪婪心态的方法、对新手的几点建议、兵法在股市的运用以及结语！
1.寂寞和喧闹
投资是寂寞的，我认为寂寞的是抉择时，是等待时，是持有时，这也就是不要盲目从众。这并不是很多人认为的不交流，寂寞思考是必须的，但是对于初学者来说，集思广益的交流后你可以学到很多东西，必须注意的是交流后必须自己辩证地思考总结，因为别人的东西很多不一定就是对的，就算是对的不一定就适合自己，所以需要辩证地思考，删除错误的和不适合自己的，将适合自己的有用东西融入自己，定期总结，从而孕育出属于自己的方法系统！巴菲特就融入了格雷厄姆和费雪的经验，加上自己的经验孕育出了适合自己的方法。然而思考抉择、等待、持有确实是孤独寂寞的。
诗人柳宗元的一首《江雪》是我作为投资者最喜欢的，在此共勉：千山鸟飞绝，万径人踪灭。孤舟蓑笠翁，独钓寒江雪！
2.热门股和冷门股
我一般喜欢冷门股，所以我喜欢自己寂寞地独立挖掘没有被市场发现的冷门潜藏股，然后等它价值体现在众人面前变成热门后慢慢卖出。冷门股没有被投资者关注从而估值很低，也不容易被产业资本关注从而减少行业竞争！如果这样的冷门股恰好因为短期偶然因素，不是公司经营和信誉问题导致的股价大幅下跌，如果公司恰好质地优良、消费者对产品效果反映很好、财务稳健、估值合理、市场空间大，那么此时就是绝佳机会。冷门股持续增长被市场发现，或者粘上某某概念，那么由于估值低和业绩增长稳定，且通过创新和优秀管理布局综合实力高于同行业股，一旦被市场发现就可以实现估值大幅提升和业绩增长带来的戴维斯双击，必定会享受稳定的大幅收益。
经验告诉我，在股市中大幅获利和长久生存必定是寂寞的价值挖掘者而不是热门的追逐者，我们要等待由冷门变热门而不是追热门，这个时候就需要我前面说的孤独寂寞坚守了。我时刻告诫自己炒股要做先知先觉的领头羊，而不做羊群效应的追随者！所以个股在冷门时期的挖掘才是最苦、最累、最考验投资者的。兵法有云：凡先处战地而待敌者佚，后处战地而趋战者劳。故善战者，致人而不致于人。意思是：先期到达战地等待敌军的就会精力充沛、主动、安逸，而后到达战地匆忙投入战斗的就被动劳累。所以，善战者调动敌人而决不为敌人所调动。不得不佩服古人的智慧，国学是我所爱，兵法博大精深、言简意赅！
热门股一般有很多双眼睛盯着，其潜藏的价值早已经被挖掘，从而体现在股价上已经严重透支，热门股总会上涨很快，上涨到远远超过所有估值方法难以计算出来的价值，但是由于支撑股价的只是一种投资者期望的美好愿景，而公司基本面体现出的业绩根本难以支撑股价的继续增长，稍有风吹草动或者不如预期，它的下跌就会像它的上涨一样快。如果你没有即时的卖出，那么你的利润会很快缩水，甚至追高者不仅利润没有，还会变成亏损深套！就如之前火热的三泰，这种例子还有很多。往往这种高估值、大幅上涨的热门股几年不会再有行情，这种股一般有两个结果：第一种较为普遍的是业绩增长不好从而大幅下跌，哪里来跌回哪里去，这种是最残酷的，然而大多数都是属于这种；第二种是通过业绩大幅上涨和长期横盘或者小幅下跌后长期横盘，用时间来消化和迎接估值回归到合理性，直到估值出现足够吸引力，股价才能重新开始上涨！
自然界的智慧无处不在，我们多留心、多总结总会有好的收益，这个收益不仅是财富更是人生。比如：家里的柚子果树，我要修剪枝叶，它一般最强壮的途生枝不会挂果，因为这些长得很快的枝头全生长树干和叶子了。最弱的细枝也不会挂果，因为营养不足，挂果后容易落掉！恰恰是那种看似倒垂，略显弱势又有点儿强的中等枝条能够挂果并成熟。就如股票，那些热门的股市盈率都很高，安全边际不足，要是不能保持足够增长动力就会很惨，另外就算业绩很好，很多产业资本就会蜂拥投资这样高利润的企业，那么势必造成竞争加剧，从而导致业绩难以维续高速增长！这就是中庸之道，我很喜欢。不管是道家和太极讲究阴阳平衡，还是中医讲究的虚实平衡，都是中庸之道，这样才能走得更为长久！
3.主营业务专一和多元化
从发展前景来说，打造专一主业可以使企业集中优势力量，把产品做精做强，但同时也可能会有业务单一、企业发展后劲不足的经营风险；选择多元化发展，可以给企业带来更多的发展机遇，但同时又面临着企业资源分散与力量分散的危险。专一化战略是企业在创业时期避免企业资源力量分散，集中企业优势资源的企业创业发展战略，同时它也是企业进行产品和市场深度开发，促使企业获取增殖效益的企业竞争战略。企业进行专一化发展就必须要把有限的人力、财力、物力等方面集聚在某一方面，然后力求从某一领域、某一专业进行渗透和突破，形成专一优势，通过在特定市场专一优势的逐步累积以及市场的不断开发，从而形成明显的竞争优势，使企业顺利度过成长期。
公司业务专一、主营简单的公司和多元化跨行业经营的公司，我肯定会选择前者。这个主要是因为我投资的基本都是创业时期高速发展的小公司，由于人力、精力、资源的有限性，所以专业专一的小公司是我选择的目标，如果一个小公司在主业市场还有很大空间时就涉及其他行业，或者涉及业务众多让人搞不清主业，我认为这样的公司一般业绩不会太好，前景不明朗，而且很多公司明显就是为了配合二级市场炒作而去涉及一些热门业务，市场什么热门，公司就进入什么行业！这些公司我一般会规避，如鼎立股份，涉及了多个题材业务，但是公司经营业绩一直很差！之前我也多次提了，这是追逐热门的弊端！当然如果是因为原来的主业行业遇到瓶颈，迫不得已必须转型进入其他行业，这样的公司我还是很看好的。在国际上，美国通用电气（GE）和IBM公司的成功转型，为国内大型国有企业成功转型提供了有吸引力的佐证，成为众多大中型国企和传统行业企业家学习的典范；在国内，华为公司的成功转型，为高科技企业经历快速发展后如何获得持续成长提供了鲜明的学习榜样；万科公司在十年前多元化鼎盛时期的专业化成功转型，为众多处于多元化发展困境的民营企业提供了思考的标杆。
4.选股自上而下和自下而上
2013投资界最流行的话莫过于“站在风口，猪都会飞”事实确实如此，自上而下相对容易很多，要找到风口就要选对行业。有些行业板块受政策支持、行业景气度、投资者偏好热门度等影响，哪怕公司业绩不佳，但是由于投资者的预期很好，上涨概率都很大，会出现板块性效应，如2013年的网络股、游戏股、娱乐传媒等等。
自上而下选股相对容易成功，能够有自上而下选股的机会当然是好，但是有时候这种股板块大热后估值都很高。自下而上选择业绩优良、持续稳定增长的小盘股，行业不受大众关注或是看好的，这样的彼得·林奇称为沙漠之花。这就是我称之为的奇葩股！
5.基本面与技术面
长期来看，基本面才是决定技术长期走势的本质，然而有时也会出现基本面变化而我们又不知道的时候，短期由于有人先知，从而市场会出现领先于公开信息的走势，正所谓“山雨欲来风满楼，春江水暖鸭先知”，技术就会显现它的优点。但是长期来看，还是我们深入细致分析的基本面决定的，技术上由于短期可以被大资金人为控制，尤其小盘股，所以有时候技术上经常会出现误导作用，从而失灵。我们切记要结合基本面予以细致分析辨别，有时候不能按常理思考。总之拥有优秀基本面的公司迟早技术也会随之修正。我认为以基本面来选股为主，结合技术面找买卖点，加减仓位置为辅助点是比较好的方法！
6.选股和买入时机的选择
这里谈谈普通情况下我大致选股买入时机的选择，特殊情况后期再来谈论，这里只谈谈我平常运用最多的快速增长型公司方法，至于选股我前面已经谈了很多，这里简单谈谈我的大致初步选股的条件：
1）营业收入复合增速不低于20%（营业收入和扣非后净利润必须连续两年或者持续更久）。
2）扣非后净利润复合增长不低于20%，且最好不低于营业收入（这样说明公司治理管控良好，产品没有通过降价恶性竞争导致行业恶化，当然也要注意和原材料涨跌影响进行区别）。
3）毛利率稳定，最好有小幅度提升（这个其实做好刚才第2点基本这个不会有大问题）。
4）现金流宽裕，最好为正（因为现金出现问题，会影响公司正常经营运转，想想如果没有钱采购原材料，没有钱给员工发工资，还怎么经营？特殊行业特殊对待。）
5）资产负债不高（这个就需要根据行业判断，不同的行业判断标准不一样）。
6）产品供不应求。
7）产能即将释放（其实这个需要结合上条第6点产品供不应求一起看，试想产品供不应求，产能马上释放后业绩还会不爆发吗？）
8.公司市值越小越好（这个还要对比行业市场空间，公司市值和营业收入越小，行业空间越大，那么就是越好）。
注*困境反转和资产隐蔽型公司要特殊对待！
以上只是谈了通过报表的一些简单筛选，这样可以快速过滤掉大部分股，然后需要针对不同的股进行不同的研究，如公司领导班子的能力，公司的文化，尤其公司的产品市场竞争情况、潜力，各种壁垒门槛，政策环境的影响，公司的诚信度等等很多很复杂，而且公司不同，需要研究的方面也不同，不能够简单量化，在这里我就不一一列举！
买入时机的选择，这个是很关键的问题。简单说说一般情况下我选择的时机，特殊情况此处不做叙述。比如我会选择估值合理（产品供不应求、产能即将释放）、走势有一段横盘突破后回调确认、股价经过一个拉升前洗盘、筹码稳定集中在少数人手上（也就是主力吸筹完毕）、未来刺激因素时间点等等。同时参考大盘位置，但是我一直不是很重视大盘，因此吃了不少亏，必须深刻反省，日后坚决改正！
7.公司的领导
公司的领导班子是一个企业的核心，因为一个企业的领导决定了一个企业未来的命运，巴老说他喜欢傻子都会经营的企业，就是为了规避领导班子给公司带来的不确定性，这样的公司固然是好，但是事实上，中国这类公司基本上掌握在政府手里，同时拥有国企的弊端，而且基本上都不符合我的小型成长公司的特点。所以我们投资成长型公司需要将公司管理层放在重点来研究，很多人讲究核心竞争力、壁垒等，通常我们普遍认为的壁垒有：技术壁垒、资源壁垒、行政壁垒、品牌壁垒、渠道壁垒等等，我认为公司管理层就是企业最好的核心竞争力和壁垒，是众多壁垒中中比较重要的一个，好的管理层自己就会创造核心竞争力和壁垒，因为管理层的战略布局决定了公司未来的发展方向，决定了企业的未来命运！比如上海家化，它的产品其实没什么壁垒，国际上大佬联合利华、宝洁等知名企业的产品在技术上足够打败他，那么这个长期发展的超级大牛股是怎么成功的呢？我觉得这跟它的核心人物葛文耀和他带领的班子有至关重要的关系，正是由于葛文耀的战略布局和他的领导团队班子，让上海家化更快、更持久地走向成功！
