岁寒知松柏，个人投资者，发表于2013/6/29
“岁寒，然后知松柏之后凋也。”这句话出自《论语·子罕》，大意是要到天气最寒冷的时候，才知道松树和柏树最后凋谢的道理。
“岁寒知松柏”是我的网名，我用它警戒自己的虚荣与浮躁，磨炼我的毅力和斗志，塑造自强不息、坚守本心、包容化育的强势人格。它也是我的座右铭，或许它还是我人生的写照。
艰苦的农村生活，演绎出顽强的生命力
1979年，我出生在湖南中部的农村，努力读书大概是家乡人唯一的出头机会，1994年我以全校第一名的成绩初中毕业。父母希望我早日工作，减轻负担，因此让我报读了中专。尽管我成绩在全市名列前茅，但却阴差阳错地分配到了边远的零陵（永州）商业学校财会专业，而不是我报考的省部级中专。后来我查了中专学校的档案，我的文化成绩是全校第一名。
劣质的教学环境与失落的目标理想，以及青春期的放纵与叛逆，让我迷失了自己。1997年我中专毕业，完全不谙世事的我对包分配的干部岗位满怀期待，最终发现理想与现实天差地远，一年后我被临时安插在一个山区的公路上向运煤车收过路费，并且是没有正规发票的违规收费。
20世纪90年代中期，由于经济过热，中央进行了严厉的宏观调控，我父亲也因此长期无法找到外出务工机会，家里一贫如洗，负债上万。那个时候我看到父母偶尔会吵嘴，之前的十几年和后来的十多年他们都没有争吵过。1997年6月16日，我弟弟中考前一晚，因为第二天要在学校吃饭，母亲拿不出一元钱来，不得不让我去邻居家借5块钱。我在别人家呆坐了几个小时，始终无法开口，最后邻居要睡了，问我是不是有事。
1998年7月，世界杯决赛那天晚上，我告诉父亲想熬夜看比赛，父亲说第二天还要插秧，不允许我看电视。半夜我悄悄打开电视后，被父亲在楼下听到，他警告我关电视，我不理睬，他拉下电闸，我又重新打开。最后他怒气冲冲地跑进我的房间，抱起那台黑白电视机从二楼丢了下去，那是我们家唯一真正的电器设备，是我考上中专时亲戚们合伙送的。
我永远都记得那天晚上，被电视天线碰到而晃悠的白炽灯泡和电视机摔到地上后母亲的哭泣声。
我种田喂猪养鱼挑担子，父母老说我的姿势不够标准，但我坚信自己的人生不会一直平庸，我不喜欢《平凡的世界》那样的结局，我宁愿选择《红与黑》，哪怕最终是一无所有，我也要努力去尝试。那样，在我临死的时候，我才不会为自己的碌碌无为而后悔。
在炎热的夏天，我5点钟起床，挑着粪箕打着赤脚赶几里路去割草，到九点钟后才能割满一百多斤草挑回来；下午2点钟后顶着烈日再出发，被蚊虫叮咬到天黑才能回到家。直到现在，我对园林工人剪草时飘来的各种气味仍备感亲切。在寒冷的冬季，为了磨炼自己的意志，雨雪天我跳进家门口的池塘里，快要结冰的水像一万根针刺在身上。
1999年春节后，正式工作分配无望的我，只身一人背包来到深圳，出家门时没有人送我，母亲和奶奶都躲在屋里哭泣。到深圳后，我在一家香港上市公司做成本会计文员，这个时候我发现自己的知识水平实在太低，在经历16~20岁迷茫的5年后，我重新开始读书自学。
独立思考，比学历文凭更重要
到深圳后的几年，我自考了会计专科和会计师，在自考本科和注册会计师的过程中，由于工作出差较多，加上开始关注股市，考试怠慢了下来，但我每天都没有停止读书和思考。
我自小就不屈服于权威，对知识性的东西总是满怀疑虑，个性倔强的我经常挑战老师，初中时因骂数学老师“猫屁不通”而被其叫到宿舍狠揍了一顿。前几年听同学说，这个老师一直惦记着我的发展情况。我对当初的冲动很是后悔，希望有机会当面向老师道歉。
因为没有上过高中和大学，我的工作起点很低，接触到的同事朋友层次也因此相对较低，但互联网为我开启了另一条通道。通过网上的学习和交友，我迅速拉近了与前辈高人的距离，自己的水平进步很快。
2005年起我开始关注A股，由于对财经金融与投资理财有着浓厚兴趣，在大量阅读财经与投资类书籍及文章的同时，2010年起开始大规模查看内地、香港上市公司的财报及公告，另有少量阅读美国、新加坡和中国台湾地区上市公司的报表，目前几乎看过在香港上市的全部1400家公司的财务报表，过去两年来每天坚持将当日香港和内地上市公司的所有公告过一遍。
2008年时我开始写一些投资博客，到2011年写作水平已有较大提高。自此为《证券市场周刊》撰稿，至今已经在该杂志上发表文章十数篇，内容涉及宏观经济学、税务政策及筹划、上市公司研究分析等。认真对待写作不但提高了我的投资水平，也拓宽了我的眼界，杂志社多位编辑、记者已成为本人好友。我博客上的数十篇博文被新浪推荐，点击近百万，而目前国内排名靠前的十家财经媒体基本都和我有过友好沟通。
2012年6月底，大陆知名财经网站《雪球》邀请我做文字访谈节目，分析HK1068雨润食品的竞争地位和财务状况，因访谈时有质疑其财报粉饰，大股东涉嫌占用挪用上市公司资金的问题，结果访谈内容被网易、第一财经等媒体率先报道，随后被大陆绝大部分财经网站转载，同时被香港的《苹果日报》《星岛日报》等诸多境外报刊转载，并被称为“国产浑水”。因为雨润食品访谈后，发生了股价暴跌、董事会主席辞职等重大事件。
雨润食品事件引起轰动有一些偶然性，为了证明自己的能力，2013年初，受朋友之邀，我免费帮助其分析某香港上市公司财务造假问题（当时市值100亿港币），这个股票的分析结果后来转到某沽空机构手上，股票被沽空至今未能复牌。
2012年7月起，凤凰卫视资讯台《新财富报告》栏目邀请本人担任嘉宾，不定期录制节目，我前后参与6期节目，每期节目基本都是收视前3名，其中第二期《关联交易操纵》创下该栏目收视率历史最高，同时也是凤凰卫视资讯台收视率第一名。
我能得到各类媒体和读者观众的认可，也能在资本市场上实践自己的分析和判断，事实已经证明了我的财务等相关理论水平和投资的实战能力。
如果我不主动说自己的受教育水平，恐怕不会有人怀疑我没有文凭学历。如果我没有独立思考的习惯，我就无法发现别人看不到的东西。
A股顺利，港股风雨之后见彩虹
自2006年我正式投资A股始，尽管2008年曾巨亏63%，但投资以来的7个年度年复合回报仍然达到了26%，并且连续6年战胜沪指，连续4年保持正收益，累积跑赢沪指300多个百分点。历经一轮完整的牛熊市后，虽然成绩并不卓著，但应该也能算是不错的了。（今年A股做得不理想，但我想下半年仍有机会跑赢沪指并扭亏为盈，去年这个时候情况也类似。）
A股我投注的精力很少，选的股票也没有很高的盈利要求，多数是些平实的大白马。所以虽然收益无惊人之处，但也很稳健，应该是轻松跑赢了很多投资者。
我于2008年底进入港股市场，正赶上恒指急速探底，在恒指快速跌破12000点后，我认为市场已经完全丧失理智，股票反弹在即。在别人最恐惧的时候，我贪婪地全仓买入了认购权证。
由于缺乏操作经验，选择的标的正股不好，又因为家庭经济非常拮据，在急切的暴富心理与完全的风险敞开之下，当恒指从12000点翻倍到24000点时，我买的认购权证却因为标的正股没有跟涨而到期不能行权，变得一文不值，到2009年底，我的账户亏到只剩下200港币。
权证的魅力在于它的杠杆效应，但它致命的弱点是有时间限制，这个时间是有成本的，权证的价值每天都在损耗，时间是我们投资的敌人而不是朋友，我意识到投资光是看到空间但却忽略掉时间，这是不行的。在去年认真读完《泥鸽靶》和汇丰控股的年报后，这种体会更强烈。
惨痛的失败加剧了我对自身生存现状的困惑和对未来的绝望，我几欲跳楼自杀，在痛定思痛后，我补读了很多书，向很多前辈高人请教，并开始大规模查看财报和公告。感谢老天对我眷顾有加，赐予了我学习的能力和曲折与际遇，特别要感恩的是赐予我很多真诚的朋友。在感觉自己有所领悟之后，我于2010年底重返港股市场，这一年我取得不错的投资成绩。
我认为自己已学有所成，在2011年我重点配置了借壳重组和财报有疑点的股票。结果前者往往在我潜伏一年后毫无反应，白白浪费时间；而后者则在下半年中小市值股票的大跌中原形毕露，让我损失惨重。
我再次明白一个道理，确定性才是投资操作时最重要的考量因素，而赔率只是次要的，确定性大时下注是投资，确定性小时下注是赌博。这个确定性，除了空间，还包括了时间。分仓和频繁交易看似可以降低组合风险，但这就像持续不断的小注赌博一样，只是短暂的转移风险而不能降低风险，要降低风险，只能加强研究了解，想办法提高判断的正确性。
在重新审视自选股票后，我把确定性摆在操作的第一位。今年以来，持有和操作的近10只港股基本没有一只亏损，账户至今已经浮赢40%，逆市跑赢恒指50个百分点。港股在风雨之后，我终于见到了彩虹。
珍惜羽毛，声誉是人生最大的杠杆
我在大型制造企业工作14年，从基础的会计核算工作做到中层次的成本预算控制，再到参与单个企业及事业群的整体税务筹划和预测决策，扎实的实业工作经历为投资理论的实践打下了良好的基础，这一点我想应该是科班出身的金融高材生所不具备的。
如今的我能在10分钟之内对一家上市公司的财务状况进行一个快速的评估，抓住重点后再进行更深入的研究分析。当别人向我咨询一家我从未接触过的公司的财务状况时，我能在不挂电话的情况下边看财务指标和年报并答复对方。我能在一天内分析和评估长达上千页纸的整体上市或借壳重组公告事项，将其浓缩在3千字的分析内并给出操作计划，并且逻辑推理严谨，论述有理有据有节，内容不仅专业，而且简约。我想：这个市场上，能比我看得更快更好的人已经不太多。
尽管我一直在工厂做财务，但我在股票网络圈内慢慢小有名气，我看到很多价值投资名人唱多持仓股票，有些人是禀赋效应太明显，而有的人则是不惜拔掉自己的羽毛。
以人为鉴，可以知得失。声誉，应该是一个人最重要的财富，在投资界可能尤其如此，珍惜它可以得到免费的杠杆，糟蹋它最终会身败名裂。我想，人品不行，投资成不了大气候。
以勤补拙，我们在路上
投资最终应该是由两个因素所决定：资产与时间。那资产又由什么决定呢？我认为，管理得好的就是资产，管理得不好就是负债。管理又由什么决定呢？我认为是由人的思想决定的。
时间的期限是多久？科学研究表明，任何人在任何领域，当刻意练习达到1万小时以上时，就能接近到世界级水平的门槛。比如每天3小时，那就是10年。而格雷厄姆也说，股票市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。所以，投资会是一场马拉松，历经牛熊方能见真章，这需要顽强的生命力来支持。
这个世界上，天赋很重要，才华很重要，教育也很重要，但我觉得这些都不是最重要的，最重要的是有坚持学习、独立思考、顽强进取的毅力和决心。
如果说，企业的护城河靠的是低成本、规模效应和品牌的话，那么我认为个人的能力圈来自勤奋、包容与谦虚。我始终相信，天道酬勤！
年少的我曾经昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路；而今的我衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴；来日的我终会众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。投资，在我的眼里，没有天才，没有运气，只有努力！同行的朋友，我们在路上。
雪球用户评论
释老毛：
英雄莫问出处！但有两个瑕疵：
为了磨炼自己的意志，雨雪天我跳进家门口的池塘里，快要结冰的水像一万根针刺在身上……自苛自虐过甚，不加调和，易性格偏激，心理变态；那么我认为个人的能力圈来自勤奋、包容与谦虚……用词错误，能力圈应为护城河。
我家的黑皮皮回复岁寒知松柏：
太对了，我就很讨厌那些。我是女性，但是性格比较男人，周围一帮女同事每天八卦个不停，当然，人家的老公都很能干，我则默默用功。看《投资最重要的事》第三遍了，《逆向投资》《聪明的投资者》，在知识的世界里漫游是很好的事。我家的房子、车都是我在职场打拼买的，但是职场到头了，我这个忧患意识比较强，2009年开始介入理财，成绩不好，今年才找到正确的方向。以前做技术分析，趋势，迷茫中发现了雪球。
laok 回复岁寒知松柏：
有不屈的性格，有远大的志向，有宽大的胸怀，有包容的人格，敢于晒自己的历史，勇于在人家的追捧和指责中提高自己，我看好你，加油！
释老毛回复岁寒知松柏：
处女座，最挑剔、最苛求、最神经质、最完美主义、最会制造压力的星座再次印证了我的判断，岁寒关注一下身心健康和协调很重要，皎皎者易污，尧尧者易折……
