这个时候发生的就会是金融风暴。
我曾经反复讲过，人民币只有两种选择：一种是直接将汇率调到底，可迅速击溃东南亚各国货币，将制造业生机重新复苏起来，那么，全球很多国家在中国没有走的制造业可能继续留住，国内的中小企业才能恢复生产；还有一种就是宣布实行人民币汇率自由浮动，由企业直接结汇，国家不再承担结汇的职责和人民币的定价事务，因为市场自由定价，原来人民币的定价体系自行消除。这样，央行也不承担汇率损失或者赢利。如果人民币汇率到达8.2元区间，相对于人民币平价购买力而言，房价就相当于回到2005年。如果达到16元区间，大家想想是什么结果？这就是硬着陆。
这篇博客发出来后，在全球资本市场引发震动，美联储的用意被我戳穿，很多网友恍然大悟，原来如此——对中国影响是负面的，因为会加速美元回流。这篇博客我特别强调了货币战略，讲的观点应该很明了。理论上，美联储已经没有QE3的空间了。一个很简单的道理，因为美联储没有购买国债的空间了。打个比方，就等于中国A股一跌破2100点，汇金公司就会增持，但是，2012年9月18日，A股再次跌破2100点，汇金公司连影子都不见了，何故？难道汇金公司不愿增持吗？不想增持吗？非也。但是，这样增持下去，股市就没有人玩了，必然崩溃。美联储也是这样，他们如果自己拼命增持国债，这个市场就没人玩了，美国国债这个市场就会崩溃。这就是我一直坚持认为美联储不会推出QE3的主要原因。最后，QE3还是推出了，却不是购买美国国债，而是购买MBS，这样性质就完全变了，购买美国国债，所释放的美元就会流向全球，引发其他国家通货膨胀。而购买MBS，所释放的美元只会流通在美国本土，并将吸引美元回流，中国资产泡沫就会破灭。
更可怕的卖空行为出现在2013年。
前面我们说了，从2009年开始，国际资本卖空资产后累积了大量的筹码，通过人民币在香港的离岸中心进行战略性准备，仔细评估中国金融系统的各种债务，为攻击人民币汇率作出分毫不差的战术性布防。我们知道金融圣战打的是钱，不仅仅只是自己的钱，还有对手的钱。做空人民币也一样，国际资本手上必须有足够的人民币才能立于不败之地。当年索罗斯攻击泰铢时，自己首先准备了足够多的泰铢，才让对手措手不及的。当然，拿住筹码是需要时间成本的，傻瓜也不会拿住许多钱不去运作，因此，在总攻发起之前，自然会找市场买进筹码。这就是我们看见的，人民币在2012年10月连续12个交易日触及涨停的主要原因。
很多读者会说，我们有3万多亿美元的外汇储备，还怕对手吗？这个不是什么怕什么的问题，而是赚钱多少的问题。其次，我们要了解外汇市场——这个全球最大的资本市场，一天的交易额常常在6.5万亿美元左右，3万多亿美元不算什么。关键是我们的债务和债权关系完全没有理顺，明摆着是一本烂账。前面我已经讲过，在这里不再重复。现在我们应该分析一下，这场债务海啸究竟会产生什么样的局面？
当然这一切仅仅只是假设，小心求证，多方证伪，是我一贯的原则，所以，我们先往好处想想。假如中国金融决策层像我一样了解了即将发生的一切，完全可以主动地应对。
首先，采取的方法就是在2013年2月1日之前一次性下调人民币汇率，这样国际资本将有可能功亏一篑，因为他们必定是攻击人民币汇率的，也就是将人民币币值打回到正常状态。这样有几个好处。一是可以帮助中国的出口企业起死回生。有的人会说，如果人民币继续升值，那么订单好拿钱难赚，完全是国家出口退税的政策带来收益，而没有利润的事都可以做。如果人民币继续贬值，企业会有利润，但是很有可能会失去很多订单，同样会导致很多出口企业破产。两权相衡，真的有利有弊。再加上，如果人民币贬值，我们必然损害东南亚一些国家、日本和韩国以及我国香港和台湾的利益，这样会让西方国家迁往这些国家或城市的制造业又重新迁回中国珠三角和长三角。从这个意义上说，自己主动贬值是有好处的。二是扩大了中国的内需，东南亚一些国家和西方国家的很多消费者就更愿意来中国消费了。我们还可以在印度服务业抢回一部分市场，包括软件外包。我们原来有一种误解，认为中国的内需很难启动，实际上只要一次性下调汇率，就可能将GDP提高两个百分点，这样反而能够拯救中国经济。三是这样可以规避中国金融的风险，避免国内持币人在金融风暴中可能产生的疯狂的挤兑行为，因为汇率一次性调到位就有可能阻止储蓄者将人民币兑换成美元。这样做的风险有两个：一个是房价泡沫破灭，再也没有人去投机购房了，也不会有人拿钱去国外买房子了，因为中国又回到了开厂办店就很赚钱的时代；第二个风险是一批有外资债务的开发商可能会破产，因为美元债务会翻倍地增长，开发商这些年已经赚饱了，该吐一点出来了。不过，事先知道消息的开发商可提前将信托产品处理好。
其次，下大力气处理烂账坏账，清理三角债。前面我们已经讲过，不管是地方政府债务还是各大企业债务链，都应该果断清理，不能天天去填窟窿。因为如果所有的债务都要银行贷款来填，那中国的银行业就会瞬间被国际资本击溃，风险不知道有多大。该破产的银行一定要破产。
现在我们再来往坏处想，假如中国金融决策层完全不知道即将爆发的金融风暴，那么，结局将会是什么？如果认真考虑这个问题，我们面前出现的恐怕是一幅可怕的图景，我们不妨来试想一下，卖空中国之前，美元指数将会上涨到85点。这是市场的一个信号，仅仅只要涨到85点，就会给市场一个鲜明的印象，那就是，美元将启动全球经济新周期，未来美元将会持续走强，美元和美元资产回流美国本土就会为市场所认知。美国的失业率将会降低到7%以内，而GDP年增长率将站稳在3%，CPI在2%左右，非农人口突破40万，这些数据将会给市场极大的提振。我们不要把美元的危机当作已经发生的事实，因为美国人天天生活在危机中，危机促使美国人奋进。
在美元85点之际，人民币会贬值到6.4元左右。这是一个起点，这是一个历史性的标志。2013年美国继任总统奥巴马在1月20日宣誓完毕，凭他的演讲口才，完全可以发动一场对中国的抗衡，并实施金融战略。
我们怎么办？两个办法，第一个办法是像Swap开始一样护盘，在12个交易日花去290亿美元，那么，120个交易，我们将付出2900亿美元，这就不是一个小数目了。这终归不是一个办法。这样，央行将被迫取消人民币汇率中间价，这就是所谓的冲垮人民币定价体系。第二步将面临两个选择，一个是实行汇率自由浮动，另一个是一步将汇率调整到位。
如果选择汇率自由浮动，那么，中国金融体系将经受严峻的考验。这么一次难得的投机机会谁都不肯放弃，大家会纷纷将人民币存款转为美元存款，那么，我们城乡居民存款为38万亿元，我们的外汇储备只有3万多亿美元，换算过来约20万亿元人民币。从数据看，不用国际资本的力量，我们自己就将把外汇储备消耗一空。
如果真的发生这种情况，中国金融体系就会岌岌可危，央行为求自救，可能会停止贷款。这对有的负债重的企业和房地产业是致命的，房价将会产生断崖式下跌，因为谁都不傻，都会卖掉房子换来美元避险，那个时候的房产根本就不值一钱，根本没有人会买来作为不动产。
所以，一次性下调汇率可能是我们唯一的选择，这样不会产生社会动荡，不会产生挤兑。但是，这样做是要有胸怀和魄力的，因为这样一来就可能推进人民币国际化进程，等于实行了自由兑换。一旦资本账下可以自由兑换，谁还会去买不动产？
用这种手段来实现改变是一件很痛苦的事，我们护住10年的房价泡沫就会彻底破灭，中国这10年涌现出来的一个阶层的财富完全是泡沫财富，将会彻底消失，留下的是很多还不清的房贷。
从长远看，中国经济的衰退跟日本差不多，后面的问题比日本还严重。
一问一答
问：舆论认为，中国每次都可以死里逃生，很多人对此都有信心。你认为是这样的吗？
答：对此，我只有哈哈一笑。克林顿当年对他的居者有其屋计划不是信心满满吗？当时，美国民众就是被他的居者有其屋计划蒙骗而支持他当选总统的，并且连任。结果呢？当他离任后没有多久，美国房价开始缓慢下跌，伯南克取代格林斯潘后，继续以宽信贷低利率的方式支持居者有其屋，终于在2008年泡沫破灭，害得全世界为美国人民的居者有其屋埋单。
从经济周期上来讲，美国的衰退也是逃不脱的。美国最大的优势就是美元是国际储备货币，只有美元可以成功转嫁风险。而中国是没有退路的，唯一的退路就是将人民币汇率一次性贬到底，损害东南亚一些国家和韩国、澳大利亚等国的利益。
历史上的危机就是这种盲目的信心带来的。任何国家在向市场注入大流量的现金时，总以为可以拉动经济增长，其实带来的都是泡沫。这种债务催生的繁荣，一时看上去很美，时间一长那种狰狞的面目就露出来了。高度负债的政府和银行，危机总是在一夜之间来临的。何况，国际资本早就对中国虎视眈眈。
抛弃这种盲目的信心吧，增加一点危机感有好处。
问：中国现在还在鼓励贷款，你认为这样妥当吗？
答：不妥当。考虑到债务的风险，中国金融应该去杠杆化，将债务与GDP的比重降至25%才是妥当的，而现在是165%左右。中国的去杆杠化至少要花10年才能回归正常。换一句话就是，中国这几年的繁荣要花去全民未来10年的努力。
现在的贷款，主要有以下三种。一是这里面至少有50%是骗贷的。比方说2009年和2010年，许多城市的建设项目完全没有附属抵押物品，凭项目批文就可以贷款。二是凭借合同拿到的贷款，这里的虚假成分很大，包括承兑汇票和国际信用证。更大的风险是开发商玩的假按揭，也就是在楼盘还没有销售时，找来许多身份证件，做假的按揭合同，不仅骗取贷款，而且营造出楼盘销售很旺的假象，这是开发商的拿手好戏。三是故意造出虚假的抵押物品贷到的资金，这个在贸易公司，包括钢贸、汽贸等行业极为普遍。这三种贷款在中国非常普遍，足以创造出一场大的危机。如果以史为鉴，那么，中国实行杠杆化短时间是痛苦的，这会导致市场的资金短缺，也预示着未来较长的时间获取贷款难度很高，成本会上升。对宏观经济来说，如果家庭去杠杆化，那么，消费模式会改变，消费模式将会从奢侈商品向价值商品转移，一直到他们家庭负债表修复完毕。中国的奢侈品泡沫将会破灭，这对全球奢侈品市场是一次冲击，会导致很多奢侈品价格大跌。
国际资本如何围剿中国债务
引言
在西方的经济史上，每一轮经济危机尽管阶段性特质不一样，但都有债务的影子。1929年股市崩盘，华尔街跳楼的绝不是个人投资者，而是操盘手和借债投资者居多，因为操盘手对客户有承诺，而承诺也是债务。借债投资人和当今中国高利贷者差不多，到时间一定要还款。
随后，人类的多次经济危机都与美元有关，拉美泡沫破灭，阿根廷汇率被迫自由浮动。20年前，日本日元被迫实行利率自由浮动，房价泡沫破灭。1997年东南亚金融风暴爆发，泰铢等大幅暴跌，马来西亚外汇储备被耗空，香港房价跌去68%等。2008年，美国次贷危机爆发，中国大规模刺激经济并大量购买两房债券，才挽救了美国这场濒于崩溃的债务危机。现在，美国经济开始复苏，一场更大的金融风暴将要掀起，必将惊心动魄。而这场风暴的源头就是人民币，而起源居然是中国债务。
再次回顾中国金融30年来的历程，尤其是加入WTO以来的经济发展模式和目前中国的债务情况，联想起国际资本近年来在全球夺食的手段，我惊呆了。目前，我们面临的哪里只是经济衰退，而是一场巨大的经济危机，而且，正处在爆发的边缘。
