登陆注册
8924700000028

第28章 2010年人民币汇率走势分析与预测(5)

与此同时,由于目前美国和欧洲发达国家仍处于严重的衰退之中,国内需求低迷,金融部门信贷形势未见好转,经济复苏尚需时日,因此这些国家的物价和经济形势一样目前仍然处于较低水平,并将继续低位徘徊。虽然美国面临通缩的可能性比较小,但是短期内价格指数也不会出现显着上升。据美联储理事预测,2009年美国通胀率可能降至1.5%,2010年将继续下降,核心通胀率可能在1%左右。我国中金公司多名学者也预测,美国直至2011年通胀率才会显着上升至1.1%~3.1%。中国CPI将于2009年11月由负转正,2010年显着升至3.5%~5%。相比之下,中国日益积聚的通胀压力明显高于美国等发达国家,预期相对通货膨胀率在2010年会走高,这会缓解人民币升值的压力。

(四)美国等发达国家经济金融发展状况及其对人民币汇率的影响

人民币汇率走势不仅取决于中国自身经济金融状况,还取决于美国、欧盟、日本等国家经济金融状况。2009年上半年,以全球股市反弹、大宗商品价格回暖、消费者信心指数回升、工业生产下滑速度放慢为标志,全球经济衰退初步出现放缓迹象,但未来仍面临许多不确定性因素,复苏将是一个缓慢、曲折的过程。据国际货币基金(IMF)组织7月发布的《世界经济展望最新预测》,2009年全球经济增长率将从2008年的3.1%大幅放缓至-1.4%,比4月的预测值低0.1个百分点,而2010年经济有望实现2.5%的增长,比4月的预测值调高0.6个百分点。与此同时,2009年发达经济体、新兴市场与发展中经济体的通货膨胀率也将分别从2008年的3.4%和9.3%降至0.1%和5.3%。上半年人民币对美元汇率稳定,对欧元、英镑等货币先升后贬的走势与这些国家的经济发展状况密切相关。

美国经济正遭遇自1929年大萧条以来最严峻的局面。虽然美国高密集、高强度的宏观政策,使针对金融企业的信心危机可能暂告一段落,但是实体经济的衰退仍深不可测,经济复苏面临着许多问题。最糟糕的是劳工市场,2009年美国失业率一路攀升,二季度月失业率分别为8.9%、9.4%和9.5%,9月份达到9.8%的历史高点。高失业率削弱了公众购买力,导致有效需求不足。加之在联邦基金利率接近于零的情况下,商业利率仍居高不下,更是拉低了有效需求。有效需求的不足成为美国经济复苏的最大障碍。此外,财政收支问题凸显,从2008年10月1日开始的2009财年前9个月累计赤字高达1.086万亿美元,远超上一财年全年4548亿美元的水平。因此IMF最新预测,2009年美国经济增长率将由2008年的1.1%下降至-2.6%,2010年为0.8%。不过,由于这次美国在拯救银行、货币扩张、财政支出等方面的出手更果断、力度更强烈,经济就此一蹶不振的风险较小。2009年下半年经济衰退会逐渐减缓,2010年有可能出现经济复苏。总体而言,2010年美国经济衰退虽会好转,但经济回暖速度不容乐观,因此,人民币对美元仍有继续升值的经济基础。

欧元区经济恶化严重,但衰退程度开始减弱。2009年第一季度,高度依赖工业和出口的欧元区经济继续下滑,GDP季节调整后环比下降2.5%,创下欧元区成立以来的最大季度降幅。而第二季度GDP比一季度又下滑了0.1%,远低于一季度的2.5%以及外界预期的0.4%。5月份,季节调整后欧元区工业生产环比上升0.5%,9个月以来首次为正,但随后6月份该数据再次为负。其他的种种数据也表明欧元区经济回暖的基础十分不稳。首先,由于欧洲劳动力成本较高,许多跨国企业将欧洲作为裁员首选,从而导致欧元区失业率频创新高。2009年1-6月份,欧元区失业率逐步高位上升,分别为8.2%,8.5%,8.9%,9.2%,9.3%和9.4%。欧盟委员会发布的最新预测显示,欧元区和欧盟2009年和2010两年就业形势会进一步恶化。其次,欧洲经济对出口依赖程度较高,出口过于集中于区内贸易和与区外发达经济体间的贸易,因此金融危机导致的发达经济体衰退对欧洲经济周期形成叠加下行作用,2009年上半年欧元区16国进出口贸易额大幅下滑。再次,2009年上半年工业产值呈现加速下滑势头,多项工业指标触及历史低点,工业新增订单指数继续下滑。IMF预测欧元区2009年经济增长率为-4.8%,2010年为-0.3%。总之,欧洲经济陷入了严重的衰退中,并且这种下滑势头短期内难以扭转,不过第二季度德法两大经济体复苏的曙光也给了欧洲经济些许希望,预计到2010年中期,欧洲经济会开始缓慢复苏。2009年下半年和2010年欧元对美元会在近期强势的基础上震荡下滑,人民币对欧元汇率也将小幅升值。

日本经济仍然低迷。由于净出口和投资大幅萎缩,2009年第一季度日本经济加速下滑,GDP季环比增长年率由前一季度的-13.5%降至-14.2%,创下1995年该数据公布以来最大跌幅。2009年第二季度,随着日本政府的各项经济刺激计划效用显现,日本经济同比下滑幅度趋缓。另外,受欧美经济迅速衰退、需求急剧下滑影响,日本外向型经济遭受重创,出口大幅减少。2009年上半年进、出口同比分别下降38.6%和42.7%,累计贸易顺差83亿日元,大大低于上年同期2.8万亿日元的顺差水平。2009年1-6月日本失业率分别为4.1%,4.4%,4.8%,5.0%,5.2%和5.4%,达到6年来最高水平。和欧美等国相比,日本经济衰退程度最为严重,据IMF预测,2009年日本经济增长率为-6.9%,但2010年会回升至1.7%。预计2009年下半年日本经济将再次探底,2010年才有可能企稳。政策方面,日本将继续采取定量宽松的货币政策,同时扩张性财政政策亦有望进一步加强。根据经济基本面,2010年人民币对日元很可能升值。

(五)小结与结论

综上所述,2010年中国经济将在2009年下半年强劲回升的基础上继续保持高增长,而美国、欧盟和日本等发达国家经济复苏缓慢,这为人民币保持强势奠定了坚实的基础。虽然2009年中国进出口贸易和外商投资出现大幅度下滑,2010年上半年的形势也不容乐观,但国际收支仍有巨额顺差,外汇储备仍在快速增长,为人民币保持强势创造了有利的市场条件。人民币国际化正由市场自发性演进型向政府推动型转变,进程明显加快,国内外公众对人民币的信心稳步上升,在很大程度上促进了人民币保持坚挺。因此,2010年人民币仍然处于升值通道。但是为了巩固中国经济的回升基础,避免进出口贸易继续大幅度下滑,促进经济平稳发展,中国政府既有维持人民币汇率稳定的政策意向,又有较强的调控汇率水平的能力。外汇储备政策的调整,外汇公开市场的操作,货币政策和财政政策的适度收紧,尤其是市场普遍存在的中国相对通货膨胀率上升的预期,又会在很大程度上缓解人民币升值的压力。综合考虑影响人民币汇率走势的各方面因素,2010年人民币对美元汇率仍会保持稳定,但会稳中略升,而人民币对欧元、英镑和日元等其他主要货币汇率会出现大幅振荡,小幅上扬之趋势。

主要参考文献

[1]中国人民银行货币政策分析小组:《中国货币政策执行报告(2009年第二季度)》,2009年8月5日。

[2]国际货币基金组织:《世界经济展望最新预测,世界经济展望关键预测更新》,2009年7月8日。

[3]国家外汇管理局课题组:《人民币在对外交往中计价结算问题研究》,《金融研究》,2009年第1期。

[4]欧明刚:《金融危机下人民币汇率的变化趋势:现实选择与机制改革》,《中国货币市场》,2009年第1期。

[5]刘伟:《国际金融危机背景下的中国宏观经济走势与宏观调控政策》,《重庆工商大学学报》,2009第4期。

(黄燕君、钟璐)

同类推荐
  • 商务礼仪与职业形象

    商务礼仪与职业形象

    本书广泛涉及古今中外社会生活和商务交往领域中常见礼仪问题,针对如何塑造良好的职业形象、如何打造适应社会需求的商务人员进行了系统的、深入浅出的阐释。全书共分9个项目模块,包括认知礼仪、商务人员形象塑造、商务交往礼仪规范、商务人员职场礼仪法则、求职礼仪技巧运用、方位礼仪的基本常识、商务函电礼仪的基本要求、不同形式的商务宴请礼仪和中外民俗礼仪。本书结合多年教学实践,参考大量国内外最新礼仪资料和书籍,强调实训和练习,以便重点掌握相应的技能。
  • 从零开始读懂销售学

    从零开始读懂销售学

    简单实用的销售书,总结了与成功销售息息相关的忠告和方法,提出了操作性强的销售技巧。帮助每一位有志成为销售精英人士提升业绩水平,走向成功之路。本书通过产品推介、客户沟通、客户谈判、成交细节等方方面面的介绍,让读者掌握销售中的各种细节问题,发挥优势,规避劣势,真正地以卖出产品为目标。
  • 卖点策划

    卖点策划

    本书内容包括:畅销卖点定义及意义、怎样搜索畅销卖点、怎样提炼畅销卖点、怎样设置畅销卖点、怎样表达畅销卖点等。
  • 管理的智慧

    管理的智慧

    《管理的智慧》通过36篇不同主题而深具管理启发性的短文,深入浅出轻松地探讨管理的真谛。从管理大师的箴言名句、管理个案的研究、管理方法的优劣运用、管理趋势的发展走向,到实际管理问题的解决,《管理的智慧》协助管理者在处理管理问题时,能够抱有正确的态度,选择正确的手段,运用管理的智慧,施行正确的管理改善,从而真正提升组织的管理能力。《管理的智慧》是现代管理者必读的管理随身书。
  • 中兴通讯:全面分散企业风险的中庸之道

    中兴通讯:全面分散企业风险的中庸之道

    拿在您手中的这本书,不是关于一个企业的案例,从某种意义上,我建议您把往下的阅读,当做寻找我们这个时代中国企业哲学根基的开始。 中兴,一家位于深圳的通信企业,在它的同城兄弟——华为的神秘光芒笼罩之下,除了通信圈和证券界,几乎没有人注意到它的存在。我作为一名经管类图书编辑,也是在编辑本书的姊妹篇《华为真相》时才了解到,无论是在每一个产品线上,还是在国内和海外的征战中,中兴都是华为的强劲对手。
热门推荐
  • 帝少专属,傲娇宠妻

    帝少专属,傲娇宠妻

    因为三亿答应做他三年女朋友。这段日子她简直快崩溃了,各种霸道各种绝望。终于,她离开了五年后归来,带着他的孩子。她在绝望边缘唤醒他,他为她放弃拥有的权利。“老婆,我想要”“不行,孩子才两个月”“我就蹭蹭不进去。”“不行!”“坑爹啊!”
  • 异世逍遥梦

    异世逍遥梦

    穷酸大学生,毕业之后,高不成低不就。一次爬山,穿越异界,且看风府少爷如何步步强大,玩转天下,红袖添香。。。。来吧,和风少爷一起幽默猥琐征服践踏这片土地吧.......风帅的信仰:佛若渡我,我便成佛;佛不渡我,我自成魔.....
  • 红缨枪

    红缨枪

    《红缨枪》系根据抗日老战士的回忆、民间传说和历史记载写成,许多故事鲜为人知,口口相传,历久不衰。红缨枪是中国抗日儿童团的唯一标志物,承载着悠久的历史,儿童团以红缨枪为主要武器,与敌、伪、顽进行了长期的斗争,其间发生了很多动人的故事。在世界战争史上,中国的抗日儿童团是唯一有组织、有领导的抗战组织,组织者和领导者就是中国共产党。《红缨枪》以罗荣桓率领的115师,在沂蒙山区建立抗日根据地为大背景,儿童团员在游击队沙指导员的带领下,与日本帝国主义者及土、伪、顽展开了英勇不屈的斗争,直到抗日战争取得最后的胜利。作者qq:44688413
  • 焚天剑帝

    焚天剑帝

    妖孽或是废物只在一线之间,一个落魄身负血仇的少年,自武魂彻底觉醒的那一日起,巧获帝剑,逆天武魂可吞噬万魂凝无上圣体,令神魔俯首,引美人尽折腰!
  • 最美的年华遇见最美的你

    最美的年华遇见最美的你

    小清新和大叔的故事......《17岁一个最美好的年华》—为了奶奶,叶晨晨在还上高中的的时候,就成了寒封的秘密情人。那个将近大她10岁的男人,是有妻子的。大学时,懵懵懂懂的叶晨晨也有了喜欢的人,但是万万没想到,喜欢的人竟然是......一段虐恋正要开始....寒封那个霸道总裁会允许她背叛自己吗?
  • 旋风少女第五部之花未落

    旋风少女第五部之花未落

    继爱之明后。。。百草如愿打败方婷宜,却与婷宜双双受伤,。。。。。。。。。。。。。。。。医院醒来,百草看见床边有一位美丽的女士,这位女士究竟是谁?欲知详情,请看。。
  • 六道仙魔

    六道仙魔

    一个雷霆中诞生的婴儿,他名为陆雨辰。这个时代,无数超级天才诞生。九天上,九种神秘体质,八界中,八种特殊血统,一代仙帝,绝世魔主,逆归古神……看他如何从一个弱小的少年,变成纵横千古的强者。
  • 时光终有你

    时光终有你

    13年前,他从我的世界里走来,只留下一个遗憾的影子....13年后,我从他的世界里走去,留下了曾经所有的色彩...楚然问我,“苏慕,这一切值得吗?”我望着碧蓝的天空,傻傻的笑了,这个笑容只有自己懂得,那是苦涩和甜蜜交加的。顾北宁就是天空上的那朵云,我抓不住的时候,只能仰头望着.....但....我始终相信,爱情会因为坚信而变得美丽,我等你,哪怕是隔着整个时光。
  • 福妻驾到

    福妻驾到

    现代饭店彪悍老板娘魂穿古代。不分是非的极品婆婆?三年未归生死不明的丈夫?心狠手辣的阴毒亲戚?贪婪而好色的地主老财?吃上顿没下顿的贫困宭境?不怕不怕,神仙相助,一技在手,天下我有!且看现代张悦娘,如何身带福气玩转古代,开面馆、收小弟、左纳财富,右傍美男,共绘幸福生活大好蓝图!!!!快本新书《天媒地聘》已经上架开始销售,只要3.99元即可将整本书抱回家,你还等什么哪,赶紧点击下面的直通车,享受乐乐精心为您准备的美食盛宴吧!)
  • 守护阳光

    守护阳光

    她是温暖的阳光,想要照进他的心灵深处,可是一直都是他躲她追~“哥哥,你为什么不喜欢我”,他只会冷冷的说“因为我的世界里不需要阳光,对我而言,你,就是多余的”。多年后,他才知道,他最需要的,最想守护的只有她。