随着现代企业经营环境的重大变化和战略管理的广泛推行，现代财务管理更需要高瞻远瞩的战略眼光和战略思想。
企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。企业财务战略的选择必须着眼于企业未来长期稳定的发展、经济周期波动情况、企业发展方向和企业增长方式等，并及时地对企业财务战略进行调整，以保持企业的核心竞争力。
按照企业负债、收益、分配不同战略不同选择可以划分为：增长型财务战略、稳定型财务战略和紧缩型财务战略。本章将从这三个方面具体阐述企业的财务总战略。
2.1增长型财务战略
本节要点
1.增长型财务战略的含义和特征
2.增长型财务战略的利与弊优劣
3.增长型财务战略的采用原因和适用条件
2.1.1增长型财务战略的含义和特征
增长型财务战略是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略，又叫扩张型财务战略或成长型财务战略。为了实施这种财务战略，加大企业成长和扩张的力度，企业留存的大部分利润往往难以满足其需要，还会大量地进行外部筹资，更多地利用负债。随着企业资产规模的扩张，企业的资产收益率水平会较低，在一个较长时期内都会呈现“高负债、高收益、低分配”的经营现状。
全球视角
M公司一直积极推行增长型战略，通过横向一体化战略，在战略上与多个重要的独立软件企业建立了同盟，这些企业大部分先前在市场上是一些M公司的最高竞争者。通过纵向一体化战略，M公司在各个方面投入大量资金，不断拓宽自己的业务范围，尤其在硬件、软件和服务等领域表现得更为突出。2007年，M公司已在硬件、软件及服务领域取得了骄人的成绩。在硬件系统领域，由于长时间的投资发展，2007年总收益上升了5%。在软件领域，2007年总收益已达到158亿美元，比2006年上升了4%。在服务领域，M公司继续保持全球IT服务业的领头羊地位。2007年来自全球服务业的收益为474亿美元，比2006年上升了2%。
从M公司这些巨大的收益数据中，我们可以看出，M公司在内外环境条件成熟的时候，采用增长型战略，大胆地投入，是其获得巨大收益的主要原因。
2.1.1增长型财务战略的含义和特征
任何企业都不可能轻轻松松地就取得成功，一般都是从竞争力较弱的小企业，通过长短不一的增长型战略时期，不断地扩大企业的规模，逐步发展成为实力雄厚的大企业。
2.1.2增长型财务战略的利与弊优劣
首先，我们通过通用电气的案例来分析说明增长型战略的利弊，以及解决增长型战略所带来的问题。
通用电气拥有职工近40万人，业务范围遍及100多个国家和地区。通用电气管理制度的演变大体经过了3个阶段。第1阶段为20世纪60年代分权时期；第2阶段为20世纪70年代战略制定时期；第3阶段为20世纪80年代后战略经营管理时期。
由于实施了增长型财务战略，通用电气发展极为迅速。但是在第一阶段后期，通用电气碰到了这样一个问题，即尽管企业的销售额大幅度增长，但每股红利并没有随之增长，与此同时，企业的投资报酬率也下降了。
综合以上案例的情况，我们分析出，通用电气出现这种情况的原因主要有以下几个方面。
鉴于上述情况，通用电气开始改革。从20世纪70年代初期开始，企业开始制定战略性计划，并建立了一套制定战略性计划的机构、程序和原则。
从组织机构上来说，通用电气在传统的事业部和大组的基础上，又建立了一种制定计划的结构——战略（（计划））经营单位。这些经营单位的规模不一，大组、部门都可成为战略（计划）经营单位。在全企业共建立了43个战略（（计划））经营单位。从定义上来说，一个战略（计划）经营单位，必须有一致的业务、相同的竞争对象，有市场重点以及所有的主要业务职能（（制造、设计、财务和营销）），所有这些都由战略（（计划））经营单位的经理负责。在建立了战略（计划）经营单位之后，通用电气就形成了双重结构和双重任务，即新建的战略（（计划））经营单位是计划机构，其职责是制定战略，原有的组织机构的任务是执行战略。
综上所述，我们总结出了增长型财务战略的优缺点。
2.1.3增长型财务战略的采用原因和适用条件企业采用增长型财务战略无外乎以下几方面的原因：
①在动态的环境竞争中，增长是一种求生的手段。不断的变革能够不断创造更高的生产经营效率和效益，从而能在不同的环境中生存，寻求发展是企业这种有机组织体的本性。
②扩大规模和销售可以使企业利用经验曲线或规模经济效益降低生产成本，企业家强烈的发展欲望是企业发展的第一推动力。
③许多企业管理者把增长看成是成功。这是由认识上的错误造成的，是由于没有意识到简单的总量增长有时可能意味着效率和效益的下降，从而追求增长型战略。
④企业增长越快，企业管理者就越容易得到升迁或奖励，这是由最高管理者或最高管理集体所持有的价值观决定的。
但是，增长型财务战略并不一定适合所有的企业，因为这一财务战略的实施，必须建立在相应的条件支持基础之上。
企业采用增长型财务战略必须存在以下条件。
从以上采用增长型战略的原因中可以看出，有时使用增长型战略并不是简单地从单一经营上考虑，而往往与经营者自身的利益相关。
工具增长型财务战略评测表
在所选择的分值前面打钩，选择完毕时把分数加总，再根据分值在“得分情况”栏找到结果评议以及改进建议。
案例讨论增长型财务战略带来的奇迹
在中国企业界，“蒙牛速度”是这几年最吸引眼球的经济名词之一。
支撑蒙牛超常规极速发展的正是增长型财务战略的力量。蒙牛快速成长的故事在很大程度上就是增长型财务战略成功实施的典范。蒙牛的增长型财务战略在投资环节上有“两大炼金术”：一是“虚拟联合”；二是“财务资源向营销及产品质量倾斜”。
蒙牛的增长型财务战略在投资方向上有所取有所弃，加强的是产业链的生产和营销环节，而产业链的其他环节，蒙牛通过“虚拟联合”用经济杠杆撬动社会资金。
蒙牛的增长型财务战略在投资方向上有所取有所弃，加强的是产业链的生产和营销环节，而产业链的其他环节，蒙牛通过“虚拟联合”用经济杠杆撬动社会资金。
案例提示
蒙牛用七年的时间就从一个“注册资本只有100万元，一无工厂，二无奶源，三无市场”的“三无企业”成为家喻户晓的国内乳业龙头企业。增长型财务战略在蒙牛的成功实施，几乎成就了其神话般的业绩增长。
讨论题目
1.蒙牛的超速成长是属于偶然成功，还是市场的必然选择？
2.有媒体称“事件营销成就了蒙牛增长奇迹”。在事件营销背后蒙牛究竟蕴涵着怎样的财务战略？
思考
1.选择你所熟悉的某一行业进行分析，可以是你目前从事的行业或者你熟悉的行业，为其拟定一套增长型财务战略的具体运用措施，并对该行业中某家企业进行分析论证，说明你这样拟定财务战略的具体原因。
2.企业的密集增长战略、一体化增长战略、多元化增长战略与增长型财务战略存在哪些联系？
2.2稳定型财务战略
本节要点
1.稳定型财务战略的特征
2.稳定型财务战略的优劣
3.稳定型财务战略的适用条件
以优化资源配置、提高现有资源使用效率，从而提高企业的效益，这类企业可以采用稳定型财务战略。因为稳定型财务战略是把利润积累作为企业扩张资产规模的资金来源，它是在财务绩效稳定的同时，平稳地扩张企业资产规模。
全球视角
在国际市场中，企业的风险控制能力非常重要，往往影响着企业的存亡。因此，很多国家的中小型企业在进军国际市场的时候，都会采取稳定型财务战略。例如，目前一些中型建筑企业在承包国际项目中普遍采用的联合总承包的方式，这种方式带有明显的稳定型财务战略的特征。运用这种财务战略，一是方便联合各企业的核心技术优势，二是为了分散单个企业的风险。
这类企业为了避免过重的利息负担，他们在考虑使用负债去实现扩大企业资产规模和经营规模时会表现出十分谨慎的态度。因此，稳定型财务战略提倡的是“适度负债、中度收益、适度分配”的原则。
奔驰汽车是世界上资格最老的厂家，以生产高质量、高性能的豪华汽车闻名于世。奔驰企业总部设在德国斯图加特，雇员总数为18.5万人，年产汽车60万辆。奔驰企业财务经营风格始终如一，以实现财务绩效的稳定增长和资产规模平稳扩张为目的。在世界10大汽车企业中，奔驰企业产量最小，不足100万辆，但它的利润和销售额却名列前5名。奔驰的最低级别汽车售价也在1.5万美元以上，而豪华汽车则在10万美元以上，中间车型也在4万美元左右。20世纪80年代，奔驰企业和中国北方工业企业合作，向中国转让重型汽车生产技术。现在，北方工业企业已经投入批量生产。奔驰企业小汽车新产品有奔驰W201、W124、R129和W1264大系列。其中W126系列的560SEC和R129系列的500SL都是十分受宠的超豪华汽车。
通过分析奔驰企业的财务战略，我们可以得知，奔驰企业稳定型财务战略的基本发展历程。
2.2.1稳定型财务战略的特征
对于那些上升趋势的行业和一个变化不大的经营活动中的成功企业，应该采用稳定型财务战略，因为这些企业现在所追求的是过去经营状况基础上的稳定，使用风险相对较小的稳定型财务战略是很适合的。它具有如下特征。
2.2.2稳定型财务战略的优劣
稳定型财务战略在企业的各发展阶段的实施过程中，有优势也有劣势。
企业在采用稳定型财务战略时，应准确评估市场时机，把握好内部资源和外部条件的适应情况、权衡利弊，因为财务战略的优缺点都是相对而言的。企业在具体执行过程中，应争取充分发挥其优点。
2.2.3稳定型财务战略的适用条件
外部环境动荡较小，市场需求与行业结构相对稳定的企业，一般会采用稳定型财务战略，但企业面临的挑战和发展机会也会较少。有些企业资源尚不足以使其抓住新的发展商机（虽然这时市场需求较大、发展机会很多），他们也不得不采用稳定型财务战略。先来分别讨论一下企业采用稳定型财务战略的外部环境和企业自身实力的适用条件。
下面，我们来测试一下你的企业是否适合使用稳定型财务战略。
工具稳定型财务战略的选择
适用表
在所选择的分值前面打钩，选择完毕时把分数加总，再根据分值在“得分情况”栏找到结果评议以及改进建议。
案例讨论合理财务战略的重要性
2005年上半年，面对激烈的市场竞争，国内某通信集团公司依托优质高效的网络、强大的规模和品牌优势，对所属31个运营子公司全面实施精细化管理，提升核心竞争力。通过采取有效的稳定型财务战略，不断提高客户满意度，新增客户持续增长，运营收入保持平稳增长，取得了骄人的业绩。2005年8月10日，在该公司的香港分公司公布的2005年上半年业绩中，这个公司上半年创纪录地实现了收入1145亿元，较上年同期增长16.8%，实现净利润240亿元，增长19.8%。这一出色业绩甚至连香港最为大胆的电信分析师也未能预料到。业绩公布当日，该公司在香港的股票上涨了7.3%。同年8月11日，该公司在香港的股票收于35.2港币，市值从10个月前的570.5亿美元猛增至890.5亿美元，成为亚洲市值最大的电信运营公司。
案例提示
所处行业在不同时期、企业在不同发展阶段，在财务战略的选择上是不一样的。但不管选择哪种财务战略，都要在财务管理的战略思想下服务和服从于企业的整体发展战略。从本案例中，由于国内外大环境的不同要求，该通信企业应综合考虑选择一种有利于本企业发展的财务战略。
讨论题目
1.为了保住这个企业的市场竞争地位，努力留住老用户，积极发展新用户，该通信公司采用了哪种财务战略？采用这种财务战略的优势有哪些？
2.结合本节所学内容，给该企业提出合理化发展的财务战略建议。
思考
1.选择你所熟悉的某一行业进行分析，为其拟定一套稳定型财务战略的具体运用措施，并对该行业中某家企业进行分析论证，说明你拟定这套财务战略的具体原因。
2.企业的稳定型财务战略与增长型财务战略相比有哪些优点？试分析比较稳定型财务战略与增长型财务战略的不同特征。
2.3紧缩型财务战略
本节要点
1.紧缩型财务战略的特征
2.紧缩型财务战略的利与弊
3.紧缩型财务战略的选择
紧缩型财务战略是企业为了防范财务危机的出现，在保障生存的基础上，同时寻找新的发展目标所采用的一种财务战略。企业在实施紧缩型财务战略削减分部、精简机构、节约成本支出、盘活资产时应尽量增加现金流入，减少现金流出，以增强市场竞争能力。低负债、低收益、高分配是实施这种财务战略企业的基本财务特征。
全球视角
2000年年末，瑞穗银行的资本金和经营规模均居全球银行企业集团之首，这是由日本兴业银行、第一劝业银行和富士银行组成的。此外，还有三井住友集团、UFJ集团、三菱东京银行集团和新合并的朝日大和银行集团。在重组中，原来的大型城市银行北海道拓植银行、长期信用银行和长期债券银行等被破产处理，以国家资本为主的一批政策性银行精简合并后组成了一家新的政策性银行，地方银行和专业性、地区性中小金融机构如信用组合、信用金库、农林渔信用合作组合等则主要采取破产、并购或精简撤销等做法予以处理，企业数量大为减少。在金融行业自身重组的过程中，开放部分金融业务，允许非金融行业的企业和外国资本进入。但巨额的不良债权是日本金融企业重组中未解决的最大问题。
2.3.1紧缩型财务战略的特征
紧缩型财务战略是一种以退为进的战略。与此相适应，紧缩型财务战略有以下特征。
从紧缩型财务战略的特征不难看出，企业只有在外部环境不利、企业有重大问题的发生、回报差距太大时才会采用这一财务战略，它是企业过渡阶段才会想到使用的财务战略。
2.3.2紧缩型财务战略的利与弊
首先，我们通过摩托罗拉企业的美国一家生产手机的A公司的案例来分析说明紧缩型财务战略的利弊，以及如何解决紧缩型财务战略所带来的问题。
案例陈旧
手机和无线基础设施业务曾经把摩托罗拉A公司送上了巅峰，但也正是这两项业务在竞争中的落败，使得它陷入了难以摆脱的困境。面对困境，摩托罗拉该公司是如何调整其财务战略的，又是如何解决在实施紧缩型财务战略过程中遇到的各种问题和困难的呢？
此时，紧缩型财务战略成了摩托罗拉这家公司新财务战略中的重要选择。在大多数企业都在开拓新市场，倡导多元化的时候，业务范围曾经横跨了半导体、IT制造和通信业3大基础产业的摩托罗拉却A公司走上了“专注通信”的道路。虽然目前这几项几乎独步天下的业务只占摩托罗拉公司总收入中的很小一部分，也无力支撑起整个企业，但新总裁詹德已经把摩托罗拉公司的未来“赌注”押在了这3大领域。后来业内人士评价认为，詹德该公司的主导思想就是在摩托罗拉其整体发展遇到困难的时候，首先把业务收缩到自己最擅长的领域，并且决心把这些领域做到极致。后来，摩托罗拉宣布其半导体部门经过重组，正式拆分成立名为Free Scale的半导体企业，并筹划独立上市。这一方面决定一方面使得摩托罗拉A公司能够的业务主要更专注于向通信业务的方向发展，另一方面企业公司的财务状况也有了明显改观。20074年一季度摩托罗拉企业该公司实现了96.0234亿美元的正现金额。这是该公司建立30年以来摩托罗拉35年的时间里第一次在一个季度末时全面实现了正现金额。在这个季度中，还摩托罗拉还扭转了净负债的4100万美元的局面，减少了5.44亿美元的总负债。
可见，摩托罗A公司拉通过适当的紧缩型财务战略运用顺利摆脱了发展中面临的困境。
错误！
企业一般不会长期使用紧缩型财务战略，当避开竞争对手的进攻后，其资源迅速得到最优配置时，就会转向其他财务战略的选择。
2.3.3紧缩型财务战略的选择
企业出于不同的目的而采用紧缩型财务战略，从这些目的来看，紧缩型财务战略可分为三种类型。
财务战略
关于紧缩型财务战略的3种类型：适应型、调整型、清算型的具体解释。
松下电器在20世纪60年代已成为世界上最大的家用电器制造商，其成长速度之快和经营效率之高让世人惊叹！与此同时，松下企业更是开始投入大量财力资金，进军大型电子计算机领域。
然而，1964年松下通信工业突然宣布撤资，退出大型电子计算机的角逐。在此之前，松下通信工业的经营很顺利，不可能会发生财政上的困难，而且松下已花几年的时间去研究开发，投进了十几亿元的巨额研究费用，眼看就要进入最后阶段，却突然全盘放弃，令人十分费解。但松下幸之助认为当时企业用的大型电脑市场竞争已经相当激烈，万一不慎而有差错，将对松下企业产生不利的影响，到时再撤退就为时已晚了，不如趁现在一切尚有回旋余地，抓住这个最好的时机。
松下当时的这种撤资举动，从财务战略上来看，就属于紧缩型财务战略。事实证明，这对当时的松下电器企业是起了正面效果的。自20世纪80年代初开始，松下电器逐渐在全球市场建立“综合电子工业”的形象，以技术研发为先导，多方面合作为主要方式，由“家电王国”变化成为电子信息产业的大型跨国企业。
从这个案例中，我们可以看出，当松下电器分析出产品或服务的需求会减少时，他们及时采用了放弃型紧缩财务战略；当其把有限的资源投放到更有效的使用场合，建立“综合电子工业”形象时，也采用了紧缩型财务战略。在内外环境条件成熟的时候，能够大胆地使用紧缩型财务战略是其能成功的必不可少的重要原因之一。
工具紧缩型财务战略选择测试表
在所选择的分值前面打钩，选择完毕时把分数加总，再根据分值在“得分情况”栏找到结果评议以及改进建议。
案例讨论巧妙财务战略的成功实施
德昌是国内一个中小型化肥生产加工厂，在全国化肥行情普遍看涨，尤其是小氮肥行业，势头热得令人眼红的时候，却把厂里生产的化肥降价向各地推销出去。在其他厂家还在热火朝天大生产、特生产的时候，该企业的推销队伍在不到两个月的时间内，降价将厂里积压的2000多吨化肥全部售完。不久，反馈的消息回来了，全国有2/3的小氮肥厂产品滞销，严重亏损，纷纷下马。而这个企业的这一招，却盈利赢利10.8万元。当职工在暗自庆幸之后，开始担心厂子会不会受整个化肥行业的冲击影响而要关门大吉或转入生产其他产品时，企业的财务经理却不动声色，他照样让工人检修设备，训练生产技能。果然，半年之后市场又开始反弹复苏，他们一下子又冲到了同行的前面，产量和产值都翻了一番。
案例提示
该厂之所以在同行中能处于佼佼者地位，是因为当产业环境发生变化时，财务经理及时使用了有效的财务战略手段。
讨论题目
1.案例中的财务经理具体采用了哪种财务战略？分析说明这种战略的采用原因和优缺点。
2.结合案例内容，简述紧缩型财务战略的实用性原则。
思考
1.选择你所熟悉的某一行业进行分析，为其拟定一套紧缩型财务战略的具体运用措施，并对该行业中某家企业进行分析论证，说明你这样拟定财务战略的具体原因。
2.结合本节所学内容，分析说明适应型紧缩战略、放弃型紧缩战略、调整型紧缩战略与紧缩型财务战略存在哪些内在联系。
本章小结
出现“高负债、高收益、少分配”特点的企业，一般是采用了增长型财务战略的企业，他们之所以采用这种战略，是为了达到让企业资产规模快速扩张的目的。由于此战略的优缺点在企业不同的发展阶段，其表现形式也会不一样，企业需要根据所处发展阶段和自身特点，灵活运用这一战略。
出现“适度负债、中度收益、智谋分配”特点的企业，一般是采用了稳定型财务增长战略，其目的是在企业财务纯净稳定增长的情况下，资产规模也能平稳扩张。此战略的优缺点是相对而言的，在实际工作中，企业应准确评估市场时机，把握好内部资源与外部条件的适应能力，只有这样，才能保证稳定型财务战略优点的充分发挥。
出现“低负债、低收益、高分配”特点的企业，一般是采取了紧缩型财务战略，在防范财务危机的同时保障企业的生存，并会寻求新的发展时机。此战略企业不会长期使用，是过渡性的战略。一旦出现新的转机，企业就会选择其他财务战略。
