§§第四章 债券投资金点子
债券是最常见的投资手段之一，与股票相比，债券投资具有安全性高、收益稳定、流通性好的特点，特别是在股票市场低迷的情况下，债券市场，尤其是国家债券都能保持经久不衰、蒸蒸日上的势头，因此，债券愈来愈受到投资者的欢迎。
债券是依据法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的一种有价证券。债券是一种债权凭证，是反映债券发行者和投资者之间债权债务关系的有价证券。债券与一般借款合同的区别在于，它不是筹资人与某个特定的法人或个人之间的特定的债权债务，而是发行者对全体应募者统一的债务，它有统一的发行条件而且可以转手出售，是一种重要的投资手段。
债券的特点主要有以下4点：
1.债券有偿还的期限。通常，债券在发行时就确定了它的到期日，到期由发行人偿还本金。债券从发行日始到到期日止的这段时间，称为债券的有效期。债券的期限有短有长，最短的债券为3个月，最长的可达20年、30年。
2.债券安全性高，投资风险校债券的安全性指的是本金的偿还和利息的支付有保障。债券的发行人一般是中央政府、地方政府、公用事业单位、大银行和非银行金融机构、信用较好的企业。债券的票面利率是在发行时就确定的，不受发行后市场利率变动的影响，即使是浮动利率债券，也有预先确定的最低利率，这样就能保证投资可以得到按票面利率支付的利息。债券的本金在期满时按照票面金额全额得到偿还，各国政府都运用法律形式保障债券本金的安全，有些债券的发行人还专门设立偿债基金作为还本付息的准备资金。
3.债券有比较稳定的收益。债券的收益主要来自于利息和买卖差价，因为债券的票面利率是固定的，利息的支付与发行人的经营业绩没有直接的关系，又因为债券的市场价格相对稳定，因此债券的收益比较稳定。
4.债券有较强的流通性。债券的流通性是指债券发行期满，便可以上市交易，投资者可以出售债券，随时收回投入的资金。债券的流通性与证券市场的发达程度有关系，证券市场愈发达、交易网点愈多、投资者的投资意识愈强，债券的流通性也就愈好。
一般说来，期限长的债券收益高，但安全性、流通性较差；期限短的债券安全性、流通性较好，但收益较低。各种不同的债券有不同的侧重，投资者应根据自己的投资需要在比较分析后做出选择。
我国目前的债券主要有国债、金融债券、企业债券等。
1.国债
国债包含内债和外债，指中央政府为了实现其职能，平衡财政收支，增的一种方式。
我国政府自1981年起恢复发行内债，迄今已经有二十多年历史。这二十多年里，内债发行规模不断扩大，由上世纪80年代初每年发行几十亿元，到2004年发行近七千亿元。
为了更快地发展我国的国民经济，增强我国的综合国力，提高人民的生活水平，我国政府除了有规律地发行适度规模的普通型国债以外，还不定期地发行一定数量的特殊型国债。普通型国债主要分为凭证式国债、记账式国债和无记名（实物）国债；特殊型国债主要有定向债券、特种国债和专项国债等几种。
凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可提前兑付，不能上市流通，从购买之日起计息。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债，其票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。
凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。具体来说是：
（1）凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便，手续简便；
（2）可以记名挂失，持有的安全性较好；
（3）利率比银行同期存款利率高1～2个百分点（但低于无记名式和记账式国债），提前兑取时按持有时间采取累进利率计息；
（4）凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金；
（5）利息风险小，提前兑取按持有期限长短，取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能按活期计息的风险；
（6）没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格（本金和利息）不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。
记账式国债以电脑记账形式记录债权，通过无纸化方式发行和交易，可以记名、挂失。我国从1994年推出记账式国债这一品种。记账式国债的券面特点是国债无纸化，投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券账户上记上一笔。其一般特点是：
（1）记账式国债可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止债券的遗失、被窃与伪造，安全性好；
（2）可上市转让，流通性好；
（3）期限有长有短，但更适合短期国债的发行；
（4）记账式国债通过交易所电脑网络发行，从而降低债券的发行成本；
（5）上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时也伴随有一定的风险。
可见，记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。
2.金融债券
金融债券是银行和非银行金融机构为筹集资金而发行的债权债务凭证。
在欧美国家，金融债券的发行、流通和转让均被纳入公司债券的范畴管理。
金融债券的发行通常被看作是银行资产负债管理的重要手段。金融债券的信用风险较一般的公司债券低。金融债券通常有以下两种分类办法：
一是按利息支付方式不同，分为付息金融债券和贴现金融债券；
二是按发行条件的不同，分为普通金融债券、累进利息金融债券和贴现金融债券。
3.公司债券
企业为筹集运营资金发行的债券，包括国家投资公司债券、地方投资公司债券、国家投资债券、中央企业债券、地方企业债券等。
