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第79章 如何把握蓝筹股的投资机会?

在沪深两市的A股中不乏流通股本较大、业绩较好的个股,通常被市场称为蓝筹股。蓝筹股又分为一线盘蓝筹股和二线蓝筹股。一线蓝筹股又称大盘蓝筹股,由于这类股票市值比较大,炒作需要的资金量自然也比较大,除非股市转入牛市,否则很难有太大的上涨空间。比较而言,二线蓝筹股更值得投资者关注。

(1)蓝筹股的合理估值

蓝筹股的估值标准以市盈率计,市场比较认同在10倍上下较为合理。以上市公司已经公布的2010年的业绩看,市盈率10倍甚至不到10倍的大盘蓝筹股并不少见。在这些上市公司的股票中,确实拥有值得中长期投资的股票。

①2行业龙头的投资机会。股市谚语说:“骑马要骑千里马,炒股要炒龙头股”。上市公司是行业中数一数二的企业,也许不是业绩最好的企业,但一定是市场占有率较高、垄断性强的企业。这一类上市公司只要有稳定的业绩为基础,主营业务良好,其市盈率在10倍以下,通常年化收益率应在10%以内,最低不应低于6%。以银行储蓄的利率衡量,即使6%的收益率,无疑也高于银行的存款利率。试想如果股价上升10%,市盈率还不到11倍,而利润率就会达到16%以上,这样的投资收益应该说是不算低的。当然,如果买入后能够赶上牛市,随着股价的上涨获得更高的收益也是可期的。

②2二线蓝筹股的投资机会。比起总股本数百亿乃至上千亿左右的大盘蓝筹股而言,流通股在数十亿至百亿左右的二线蓝筹股其价值优势更加明显:一方面具有稳定的业绩为基础,另一方面又有股本扩张的空间。假如此类上市公司的股票市盈率能够达到10倍左右,那将是难得的买入机会。投资此类上市公司股票,不仅中短线具有获利机会,中长线的获利空间更大。

③2蓝筹股产生行情的条件。虽然蓝筹股有投资机会,但要真正走出一波牛市行情并不容易,需要具备相应的条件。首要的条件是需要拥有足够的资金,在货币政策紧缩的情况下,蓝筹股绝对难以走出大行情;相对宽松的货币政策,可以为蓝筹股提供一定的涨升空间,但空间有限,不可盲目乐观;只有实行宽松的货币政策,蓝筹股的牛市才是可期的。蓝筹股的牛市即是股市的大牛市。

(2)蓝筹股的行业前景

蓝筹股的行业分布不一,有钢铁、汽车、水泥、石化、煤炭、电力、交通、通讯、银行等等,传统产业居多。传统产业在科学技术日益发展今天,不能再把他们与“夕阳”产业画等号,许多传统产业经过改造焕发出勃勃生机,同样拥有“朝阳”产业的因素。当然如果从产业的周期研判,蓝筹股各板块间的差别就比较明显了。

①2产业成熟期的蓝筹股。蓝筹股大多处于产业成熟期,主要是采掘业、石油化工业、非金属制造业、有色金属冶炼及加工业、交通运输业、建筑业、机械设备等。这些产业的蓝筹股,应该说扩张期已经结束,产业增长速度较为适度,业绩一般较为稳定,投资者若投资此类股票,一般难以获得比较高的利润回报。而且如前所述,该类蓝筹股的收益率应在10倍左右,才具有明显的投资机会。

②2产业发展期的蓝筹股。在二线蓝筹股中挖掘处在产业发展期的股票,更具有投资价值。特别是具有行业特点,产品研发能力强,具有品牌优势的企业,加之具有行业整合与重组的扩张潜力,其股票的投资价值更为突出。诸如在高端制造业中,一部分个股由于技术含量高,创新能力强,扩张潜力大,已经初露头角。这部分股票市盈率在20左右都属于投资价值区域,当然投资者如果能够在15倍以下买入,更是难得的投资机会。

③2具有“三低”的蓝筹股。如果抛开行业属性和行业周期,低估值、低市盈率、低市值的大盘蓝筹股更容易受到投资者的青睐。当股市处在修复整理或攀升上涨过程中,当小盘绩优股的价格已高高在上的时候,那些“三低”的蓝筹股就开始显山露水了。

(3)银行股的投资机会

银行股究竟有无投资机会,市场的认识并无太大的分歧。特别是根据发达国家的股市中银行股在投资者心目中的地位,看好深沪两市的银行业上市公司,是大的概率。就我国目前的银行业而言,正处在行业的发展期,距离成熟期还有相当长的距离,其业务范围比较狭窄,没有得到充分的开发,主要还是依靠存贷款获得利润。应该说,其产业发展空间比较广阔。毫无疑问,银行业股票具有投资机会。

①2银行业的神奇之处。经营银行是很多人梦寐以求的生意。银行业神奇的地方就是他可以提高整个经济体的风险承受能力,即在银行资产负债表中,资产一方承受的风险要比实际资产方愿意承受的风险更高。换言之,为银行提供存款的人往往并不愿意承担任何风险,但是这些钱通过银行之后却可以进入那些风险较高的行业去投资。这是因为资金提供者对于银行的信任,通常银行被认为是用政府信用担保。所以银行高风险资产带来的收益只需支付低风险负债的成本,银行资本金需求仅为8%,这意味着他只需要承担8%的损失,却可以得到这些资产带来的所有利润。

②2银行股的风险所在。银行股的最大风险来自为银行提供存款的人。当银行系统对风险承受能力放大的功能消失,资金提供者就会发现,他们正在承受的风险要比原先预想的大的多。在这种情况下,进入银行的资金会迅速缩减,企业就会采取其他方式融资。银行的经营也会发生困难,在具有垄断性的中国国有银行,这种情况在未来的十年乃至二十年甚至更长的时间,不大可能发生。

③大盘银行股的投资机会。如果以发展的眼光看待沪深两市的大盘银行股,在市盈率不足10倍的情况下,无疑是极具投资价值的品种。只是由于庞大的股本,要想走出一波大行情,需要有相应的条件。这类品种尤其适合中长线投资者,如果投资者采取越低越买的方法,耐心持有一二年甚至三五年,也会有不菲的收获。

④2商业银行股的投资价值。商业银行股比起四大国有银行股,股本相对较小,其中有的股票业绩优良,具有极强的盈利能力,并且也具有股本扩张潜力。其不及10倍的市盈率,无疑孕育着较强的涨升空间,投资者持有这类股票,具有中长线的投资价值。对于这类银行股,投资者应择机买入并持有,耐心等待爆发性行情出现。

需要强调的是,大盘蓝筹股的行情发动必须要有三个因素的共振:一是经济大趋势良好;二是估值(市盈率)足够低;三是流动性充足。具备上述三因素,大盘蓝筹股上涨的行情大幕便开启了。

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