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第20章 中间业务创新产品风险的分析方法及评价

商业银行通过风险识别后,然后对中间业务面临的各种风险进行分析和评价,这也是中间业务风险防范最重要的环节。

(一)中间业务风险的分析方法

商业银行中间业务创新产品风险控制方法处于不断地发展过程中。目前,创新业务的风险分析方法一般有两种:一种是单一分析法;另一种是综合分析法。

1.单一分析法

单一分析法就是单独测量和控制每一种风险。风险投资者通常注重对风险的评估并决定是否可以接受。例如,在金融期权交易中,一般可以运用Delta和Vega等方法对其期权资产组合所含风险的不同方面进行量化分析。如果风险可以接受,就无须对资产组合调整;反之,就要进行调整。

Delta是指该衍生证券价格的变化对其标的资产价格的变化率。例如,我们来考察某种股票的看涨期权。

△S为股票价格的微小变化,△C为相应的看涨期权价格变化。例如,某看涨期权的Delta为0.5,这意味着当股票价格变化一个小量△S时,该期权价格变化50%△S。如果该期权价格股票价格上涨1元,期权价格将上涨0.5元。Delta的值在0~1之间。假设,期权价格为10元,该股票价格为100元,如某投资者已买入10份该股票看跌期权(即售出1000股股票的期权)。则投资者可卖出0.5×1000500股来对冲头寸。期权头寸的盈利(亏损)就可以由股票头寸的损失(盈利)所抵消。

2.综合分析方法

综合分析方法是通过计算一定时期内资产组合的收益、损失来进行风险管理,方案由管理者选择或由模型推导。

在综合分析法中,最为流行的方法是风险估值法(Value At Risk)VAR法。它是指在一定的置信水平下,某一金融资产(或证券组合)在未来特定的一段时间内的最大可能损失。章彰:《商业银行信用风险管理》,中国人民大学出版社,2002年,第109页。它实际上是要回答在概率给定的情况下,银行投资组合价值在下一阶段最多可能损失多少。

运用VAR方法关键参数是时间和置信水平。在选择时间段时,一般要考虑流动性、正态性、头寸管理和数据约束。时间太短意义不大,常常选择半年或一年。置信水平也并非越高越好,而是要依赖VAR验证的需要、内部风险资本需求及在不同机构之间比较的需要。这种方法被广泛运用于金融衍生工具的风险分析和控制。

VAR的优点:①可以用来简单明了表示市场风险的大小,没有任何专业背景的投资者和管理者都可以通过VAR值对金融风险进行评判;②可以事前计算风险;③可以计算单个和多个金融工具组成的投资组合风险。

VAR的缺点:①其前提是假设历史与未来存在惊人相似,对未来损失的估计基于历史数据。但在实际许多情况下,事实并非如此;②VAR法分析的主要是市场风险,并不能涵盖一切风险分析与控制,在实际中还需综合使用各种其他的定性、定量分析方法。

(二)中间业务风险的评价

在认识到中间业务潜在风险之后,世界各国商业银行纷纷采取措施评价和防范中间业务风险。目前,国际上一般采用的评价方法是对信用性中间业务规定风险系数,通过信用风险转换系数将各类中间业务折算成资产负债表内业务金额,然后根据该业务涉及的交易对方或资产的性质确定风险权数,再用这些权数将上述对等金额加总,纳入风险资产的范畴。这种方法由英格兰银行于1985年首创。

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