按照巴菲特的说法，全面收购一个企业与购买该企业的股票，基本上没有区别。他的投资哲学最明显的特色就是他清楚地认识到，拥有股份就是拥有那家公司，而不是只拥有一张纸。他说：“因为我把自己当成企业经营者，所以我成为更优秀的投资人；因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。”为了确保投资取得成功，巴菲特从企业及其管理、财务和市场四个方面对所要投资的企业的人选条件做了严格务实的规定。这就是著名的巴菲特企业四大定律学说，这四大定律就像一个护身符，为巴菲特平安出入股市提供了有力的保障。
在巴菲特的投资生涯中，他的投资决策始终视一家企业的运营状况而定。在他看来，股票投资表面上是买股票，实际上是把钱投资于一家企业。因此，如果人们买股票时，不对所投资的企业进行深入细致的分析，仅仅根据公司股票在市场上一些表现，那么一旦市场出现波动，股价下跌，他们就会显得惊慌失措、六神无主。因为他们不了解企业的投资价值到底是多少，所以对股票价格的未来涨跌幅度自然是心中无数。巴菲特建议，人们在投资的时候，要把自己看成企业分析家，而不应该是市场分析师或总体经济分析师，更不是有价证券分析师。在实际的投资运作中，巴菲特总是集中精力尽可能多地了解企业的深层次因素，这些因素不但包括企业的业务现状，还包括企业的历史和未来。
首先，巴菲特认为企业的业务必须简明易懂。在股票市场上，赔钱的原因往往是因为当事人买入了他们本身并不了解的公司的股票。如果每个人都集中精力在自己所熟悉的公司股票上，投资失误的可能性就会大大减少。不幸的是，相当一部分投资者并不明确本身能力的界限，盲目投资自以为懂得其实是一窍不通的公司，结果大都输得很惨。
巴菲特认为，投资者财务上的成功与他对自己所做投资的了解程度成正比。由于上市公司数量繁多，提供的产品和服务类别更是五花八门，因此并不是所有的企业，都是投资者能够根据自己的知识和经验所能了解的。这就意味着在一定时期内，大多数投资者所能涉及的企业往往只能是所有公司中的一小部分，但不管是否如此，人们的投资都必须建立在对企业全面了解的基础上，只有这样，实际的投资操作才会有的放矢。中国有句老话：不熟不做，而巴菲特的投资哲学就是：“不熟不做，不懂不做。”
多年来，巴菲特曾经投资过的几家家具厂、纺织公司、银行、保险公司、石油公司等类别广泛的企业，无论是控股，还是作为企业的少数股东，巴菲特对所投资企业的盈利、费用、现金流量、劳资关系、价格弹性及资本需求、分配与运用等情况都非常清楚。为了能很好地了解一家企业，他总是有意识地把自己的选择限制在他自己的理解力能够达到的范围。巴菲特强调，最重要的是要认清我们能力的界限。几十年来，他所拥有的企业全都在他的“竞争优势圈”内，他都有高度的了解，而圈外的企业，即使发展潜力巨大，他还是不会涉足。
其次，巴菲特认为企业过去的经营状况必须稳定。成功的过去往往意味着一个美好的未来，如果投资者打算购买一家上市公司的股票，就必须弄清该企业是否能够经得起时间的考验。如果—家企业在过去的成长中，始终保持良好的经营作风和一贯的经营业绩，那么这样的企业常常也能够经受住得未来市场风风雨雨的考验，并给投资者带来良好的回报。巴菲特认为，那些多年来生产同样的产品、提供同样的服务的企业，往往会有较好的投资回报。基于这种考虑，巴菲特通常拒绝投资下面几类公司的股票：刚刚成立的企业；正在解决某些难题的企业；由于以前的计划不成功而准备改变经营方向的企业。
新企业成立时间短，无法根据它的短暂过去推测其未来。面临某些重大难题需要解决的企业，如正在进行资产重组的公司，其未来的发展也具有很大的不确定性。而因过去的计划不成功而改变经营方向的企业，本身就是草率和随意的，将来有可能出现更大的经营失误。巴菲特解释说：“我们并不知道如何解决有困难的企业所面临的问题，只是尽量避免投资这些有问题的企业。我们之所以取得眼前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么飞越七英尺障碍的能力。”
美国可口可乐公司是世界最著名的汽水生产企业，多年来一直被巴菲特重仓持有，几十年来，可口可乐公司一直专注于汽水市场，这种在产品经营上始终如一的经营作风，使它在市场开拓、产品的形象设计、广告宣传、管理等方面的努力都聚焦在一个单一的产品上，与一些注意力分散的多头管理相比，取得了令世人震惊的优秀绩效。世界各地无数次的市场实验表明，虽然没人能够分辨得出自己刚喝过的是可口可乐、百事可乐，还是一些其他类似的汽水，但众多的消费者都热衷于选择自己心目中的可乐品牌。世界最大的百货公司——美国沃尔玛百货公司曾进行过一次试图把自己的可乐汽水打入由可口可乐和百事可乐占领的市场的尝试。通过调查，他们发现，美国和英国的消费者分不清他们所喝的到底是可口可乐、百事可乐，还是沃尔玛的可乐，受此鼓舞，公司决定在它的几千家分公司外面，摆设自己的品牌汽水，并将它摆在更靠近入口的地方，而且又以半价来吸引顾客。结果，让他们失望的是，尽管他们煞费苦心，但还是打不进可口可乐和百事可乐的市场。
最后，巴菲特认为企业必须具有良好的发展前景。巴菲特认为，最值得投资的企业，必须是具有很好发展前景的企业，而这样的企业又是拥有市场特许经营权的企业。所谓市场特许经营权，是指公司销售的产品或服务具有独特性和差异性，这样的产品一般具有三个方面的基本特征：有市场需求甚至强烈的需求；市场没有比较接近的替代产品；没有受到政府的管制；具备特许经营权的企业；很多情况下，它们可以有规则地提高它们的产品或服务的价格，而不用担心会失去市场份额。产品定价的灵活性可以使这些企业获得超乎寻常的利润，并给人们带来丰厚的投资回报。这些企业另一个明显的特点是拥有大量的商业信誉，可以更有效地抵抗通货膨胀的负面影响。相对于普通企业，这些企业在经济不景气时，比较容易生存下来并保持活力。
与具有特许经营权的企业相比，对于有着天壤之别的普通商品企业来说，巴菲特认为这类企业通常是低回报率企业，因而也是最不值得投资的企业。因为这些企业经营的产品与竞争对手往往大同小异甚至雷同，也没有任何经济上的商业信誉，它们对付竞争对手唯一有效的手段就是降价。但降价却是一把双刃剑，既会打击对手，也会伤及自身，因为降价的结果就是会严重削减企业的经营利润。这些企业增加利润的唯一办法就是指望出现供货紧张的情形。而这种情况即使出现，一般也只能维持非常短暂的时间。
一般而言，大多数企业是介于上述两类企业之间，他们不是拥有弱势特许权，就是拥有强劲的普通商品企业。长期而言，弱势特许权比强势的普通商品企业更有获利的希望，因为弱势特许权仍有一定的定价能力，可以使企业赚得比平均投资报酬率多的利润。可口可乐在美国被视为弱势特许仅企业，但是在国际上，特别是在没有类似替代品的市场上，可口可乐有强势特许权。因此尽管世界各国汽水的企业不计其数，但可口可乐以其无与伦比的品牌效应，稳稳占据了世界市场30%以上的市场份额。而随着世界人均生活水平的提高，可口可乐不仅能在现有的顾客群中取得更高的盈利，还能够争取到那些尚没有经济能力购买它们产品的顾客群。
巴菲特只肯选择那些他可以几乎完全确定，在10年之内，还是—样保持优势的公司进行投资。比如可口可乐、迪士尼，甚至在竞争异常激烈的百货业里的沃尔玛百货公司，他认为这些企业10年后仍是行业里的先锋。而他的好友比尔·盖茨所创办和主管的微软公司，巴菲特因无法判断这家公司的未来前景，尽管其发展潜力很大，巴菲特还是没有投资，他说：“我很欣赏盖茨的才华，但我不会用资金来支持他。”
