第一点：好公司=好股票。对于巴菲特，投资者只知道他钟情于优质企业，却忽视了“安全边际”这一更为根本的投资准则。以为只要是投资于好公司，未来就一定有好的投资回报。记得在1997年巴菲特的“股经”传入我国的时候，正值深发展、四川长虹等绩优概念股被市场炒得热火朝天，许多投资者抱着投资绩优和“好股套不住人”的投资理念，在两种股票的价格已经涨升数倍的情况下贸然在高位吃进，结果由于公司业绩不断下滑和市场热点的转移，两种股票的价格连续走出了多年的下跌行情。时至今日，以前在高位追涨者，估计部分人可能仍在遭受套牢之苦。
投资大师费歇在总结他的—项失败的投资教训时说：“关于这家公司的潜力，我的判断可能是对的，可是这却是一次差劲的投资。我所犯的错误，在于为了参与这家公司的美好的未来，可是付出的价格不对。可是持有那么多年后才赚到微薄的利润，不是资本成长之道，更别提保障老本不受通货膨胀的侵蚀。”投资的目的在于盈利，如果因为好的公司而忽略好的价格，那么你会为此而付出不应有的代价。记住巴菲特投资绩优的完整思想好公司 好价格=好股票。
第二点：长期持股可以不看股票价格。巴菲特在股票投资上，经常是以长线买家的身份出现的，一旦某家公司的股票被他选中买入，投资期少则一年，多则数年甚至几十年。据说在巴菲特的办公室里从来没有报告股市行情的机器，在巴菲特看来，如果打算长期持有一家优秀公司的股票，那么股市每天的变化对你来讲是无关紧要的。但是如果投资者由此推断说巴菲特对股市行情的表现不闻不问，那就大错特错了。
根据安全边际法则，巴菲特总是根据股票的内在价值和市场价格的对比情况来决定是买入还是卖出：股票的市场价格跌到安全边际之内，他就大胆买进，相反，如果市场的非理性力量使公司股价被严重高估，他也会逢高了结，落袋为安。因此，如果没有市场价格做参照，巴菲特也会感到无所适从。
与一般投资者不同的是，巴菲特不是把精力整日用在察看股价的分时走势的涨跌上。巴菲特是个出色的股票投资分析家，但在吵吵嚷嚷的股票交易大厅，人们却几乎见不到这位投资大师的身影。不仅如此，他对股票的K线形态、技术走势也从来不感兴趣。他对股价关注仅仅是由于对股票的市价和内在价值进行对比的需要。另外，在股市运行的不同阶段，巴菲特对股市的关注的“密度”也有所不同，在市场人气高涨和极度低迷时期，他会对他所入选或投资的股票倾注较多的精力，以便抓住最佳的出市和入市机会。大部分时间，当一般投资者津津乐道于大盘和个股的“随机漫步”之时，巴菲特正偏居一隅，聚精会神地分析属于他竞争优势圈内的上市公司，理性思考着下一步的投资方案。
股票价格是我们做出投资决策的重要依据，离开价格这个必要的投资参照，投资者对企业内在价值的分析就毫无意义可言，所谓买进价值低估的股票和卖出价格被严重高估的股票无疑也就成了无源之水，无本之木了。
第三点：无视国情，机械照搬。在巴菲特“买股票实际是在投资于一家企业”的投资理念传入中国，并被一大帮投资者奉为理性投资的圣经之后，—些投资者不顾国情，在投资分析的内容取向上，只强调企业基本面分析的投资指导作用，全盘否定了技术工具在投资决策中的特殊价值。
虽然巴菲特的投资方法在美国股票市场行之有效，但是如果把这种“洋”理论原封不动、生吞活剥地移植到我国年轻的股票市场，投资效果可能要大打折扣。对待巴菲特的投资理念和思想，我们应该辩证地看待，坚持“拿来主义”的态度，重点是掌握其理性投资的精神实质，而对于巴菲特本人所运用的具体方法，则完全没有必要循规蹈矩和亦步亦趋。
与美国等西方国家成熟的股票市场相比，中国目前的股票市场还存在许多不完善的地方，距离真正意义的股票市场还有不小的差距，这使我国的投资者除了要面对股市固有的一般的投资风险外，还承担着中国股市因制度性缺陷造成的特有风险：
一是产权制度风险。由于上市公司大多数为国有企业，而国有企业普遍存在着产权虚假，由此滋生的内部治理结构失衡和内部人控制问题使投资者随时可能因企业经营中的道德风险而遭受巨大损失。
二是关联交易风险。由于中国的上市公司很大一部分是由发起人把其供产销资产链条中的一部分经过重组包装改造后上市的企业与发起人或母公司之间在财务和供产销方面藕断丝连，借助于不规范的关联交易，母公司既可以为了保牌或圈钱而对上市公司“慷慨”解囊，同时也可能把上市公司当成“提款机”而吃光分净。上市公司的经营业绩在关联交易的作用下就像一块可以任意伸缩的橡皮泥，从而使投资者面临的企业经营不确定性风险大大增加。
三是信息披露风险。表现为上市公司报表数字虚假，公司内部治理人与社会公众投资者之间存在的信息不对称现象极为严重。由于会计数据虚假成分较多，投资者在通过报表分析透视上市公司真实经营状况时常常感到迷雾重重。可以想象得出，如果让巴菲特来对中国的一部分上市公司“把把脉”，那伸缩的会计数据也定会让这位以财务分析见长的投资大师感到扑朔迷离，甚至无所适从。
由于上述问题的存在，使得目前我国投资者在股票投资的分析与决策上还不能像巴菲特那样完全依靠对企业所在行业及其投资价值的分析判断来进行，企业基本面分析上的缺陷和可能存在的财务陷阱，使得技术分析理论和分析工具在中国股票投资实践中仍有着非常重要的投资导向作用。我们这样说并不是要否定企业基本面分析的作用，而是说置身于中国这样一个具有特殊风险的市场，投资者要想有所建树，需要把自己培养成多面手，具备“眼观六路、耳听八方”的能力。
第四点：对“不懂不做，不熟不做”理解片面，进而对投资高科技类企业心有余悸。巴菲特在股票投资的选择上一直专注于传统产业中的龙头和骨干企业，因为这些企业不仅有一个稳定的发展历史，而且业务简明易懂，未来前景可测；投资于这样的企业，虽然不大可能获得暴利，但可以把投资风险降到最低程度，符合巴菲特一贯遵循的平稳获利的原则，而在1999年曾红极一时的网络科技股行情，巴菲特却保持了当时让人难以理解的观望姿态。这是因为，一个经营处于亏损状态的企业，股票价格却能高居100美元之上，这让一贯遵循价值投资的巴菲特无论如何也看不明白。最后事实证明，巴菲特的这种理性的选择是非常正确的，他不仅成功地回避了纳斯达克后来灾难性的狂跌，而且因他所持有的传统产业股票时来运转，而获得了一笔可观的增值收益。
应该说，巴菲特当初对网络科技股所持有的谨慎怀疑态度是有充分理由的。由于网络科技企业处于发展初期，行业内鱼龙混杂，相当多的企业在经营上还处于巨额亏损甚至朝不保夕的弱势发展状态。1999年对网络股的炒作，支撑股价上涨的动力不是来自于企业的真实业绩，而是人们对行业美好发展前景的心理惯性和预期，一旦幻想破灭，原来建立在这种海市蜃楼基础上奇高的股价一落千丈也就变得顺理成章、理所当然了。想想纳斯达克指数从5000多点的“高空”一直跌到1500余点的“深渊”，让人禁不住会想起李白的著名诗句：飞流直下三千尺，疑是银河落九天。
那么，网络科技股是不是从此就一蹶不振了呢？回答无疑是否定的！人类步入新的世纪以后，以电子通信、生物技术等为代表的知识经济正以惊人的速度发展着，并以其巨大的能量影响和改变着社会和人类生活的方方面面。我们认为，目前的电子通信等新兴行业与当年的汽车行业发展有着极大的相似之处。汽车发明之后，人们获得轻松前往火车、轮船等交通手段所达不到的地区的能力，因此汽车业被投资者看好，上万家汽车厂迅速落成，接踵而至的便是供给过剩和大量汽车厂家的纷纷倒闭。然而能够在此番大浪淘沙中存活下来的企业，如福特集团等又得到了蓬勃发展，成为美国后来经济扩张的主要支柱型产业。眼下的电子通信等新兴产业也是处于同业公司数额急速扩张，从而导致利润率迅速摊薄阶段。但是这新兴行业在人类发展中正在发挥的越来越大的作用以及由此孕育的巨大的市场需求潜力，使我们没有理由不看好它们的发展前景。在我国，科教兴国战略的确立和实施使高科技企业正面临着一个前所未有的发展机遇。相关企业在政策、资金、税收和人才等方面所遇到的发展环境和条件正变得日益优越和宽松。大浪淘沙，那些能够承受住市场风雨洗礼和考验而成长起来的企业，未来一定会重振往日的雄风，成为市场上最受青睐和追捧的投资对象。对于普通投资者来讲，我们不一定苛求自己一定要成为企业的行家里手，只要知道企业拥有其主导产品的自主知识产权、行业地位出众、业绩优良、财务稳健、管理者坦诚务实，再加上合适的股价，我们就应该毫不犹豫地大胆买入。
第五点：对重组企业全盘否认。巴菲特选择企业方面，特别注重企业的可持续发展能力，对于身陷困境或由于以前的计划不成功而改变经营方向的企业，他在投资时基本上不做考虑。在把巴菲特的这一投资理念应用于中国股票市场时，许多投资者常常把进行资产重组的企业与巴菲特所谈到的有问题企业等同起来，似乎凡是进行资产重组的企业都不是好企业，都应列入投资禁区。
就我国达几年企业资产重组的实际情况看，上述观念确有一定的合理性。自1997年以来，资产重组成了证券市场最热门的话题，什么收购兼并、股权投资、资产出售、股权转让、资产置换等形式多样的资产重组层出不穷。据统计，仅1999年一年就发生企业各类资产重组1110起，涉及金额461.6亿元。但是从资产重组的整体效果看，真正获得业绩改善和持续发展的上市公司并不多，究其原因，主要是因为早期的资产重组多数都是围绕拯救落后企业而为之，目的是为保壳而进行“拉郎配”，有的是追求短期效益进行年终突击重组，结果是报表性重组多，实质性重组少，更有甚者，相当数量的企业借资产重组之名、行市场炒作之实，不仅损害了广大投资者的利益，而且也败坏了资产重组的名声。
虽然过去诸多上市公司进行的资产重组形式多，内容少，总体收效一般。但是应该看到，由于经济发展的特殊性，资产重组在我国较之在西方先进国家具有更加不同寻常的意义，并将成为我国未来经济运行长盛不衰的热点。这是因为：经济结构的调整，特别是产业结构的升级换代、重整优化离不开资产重组；重构企业产权，解决“一股独大”和完善上市公司内部治理结构更需要资产重组来鸣锣开道；绩差公司要想脱胎换骨，起死回生，资产重组几乎是唯一的选择，而绩优企业要想进一步提升核心竞争力，更好的参与国内和国际市场竞争，很大程度上也取决于其对资产重组的驾驭能力。可以说我国经济中许多深层次矛盾和问题都需要通过各类资产重组的方式才能最终得到解决。
鉴于资产重组的特殊作用，我们有充分理由看好因重组给投资者带来的巨大商机。虽然围绕二级市场炒作进行的资产重组、年终突击性重组等不规范现象仍将会不断发生，但是随着我国证券监管力度的不断加大和股票市场的不断成熟，企业资产重组将逐步迈进规范发展的轨道。当一家优质企业通过重组进一步提高了综合竞争力，或一家劣质企业通过资产重组提高了资产质量，完善了内部经营机制并由此焕发出勃勃生机时，相信它们的股票在市场上也定会有不俗的表现。
