一、盈利能力分析的意义
企业的盈利能力是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力。盈利能力分析，是通过研究利润表中有关项目之间的对比关系，以利润表中有关利润项目和资产负债表中有关项目之间的联系，来评价企业当期的经营成果和未来获利能力的发展趋势。盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的基础，它不仅关系到企业所有者的权益，也是企业偿还债务的一个重要来源。因此，企业的投资者、债权人及经营管理者都非常关心企业的盈利能力。盈利能力是投资者关注的焦点，同时也是评价企业经营管理水平的重要依据，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而采取措施加以解决，以提高企业的收益水平。在进行企业的盈利能力分析时，主要是从与资产有关的盈利能力分析指标、与销售有关的盈利能力分析指标和与股东有关的盈利能力分析指标。
二、与资产有关的盈利能力分析指标
（一）资产报酬率
也称资产报酬率、资产利润率或投资报酬率，是企业一定时期内的净利润与资产平均总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。其计算公式如下：
资产报酬率=×100%
其中：平均资产总额=
资产报酬率全面反映了企业全部资产的获利水平，企业所有关和债权人对该指标都非常关心。一般而言，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业的获利能力越强，经营管理水平越高。分析时应注意以下内容：
1.总资产源于股东投入和债务资本两方面，利润的多少与企业的资产结构有密切关系。因此，评价总资产报酬率时要与企业资产结构图、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。
2.应分析连续几年的总资产报酬率，对其变动趋势进行判断，才能取得相对准确的信息，在此基础上再与同行业其他企业进行比较，有利于提高分析结论的准确性。
（二）净资产收益率
净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比率。它是反映自有资金投资收益水平的指标，是企业获利能力指标的核心。其计算公式为：
净资产收益率=×100%
其中：平均净资产=
净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。通过该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人的保证程度越高。
二、与销售有关的盈利能力分析指标
（一）销售毛利率
销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差。其计算公式为：
销售毛利率=×100%
毛利是指企业的营业收入净额与营业成本的差额，营业收入净额是指营业收入扣除销售退回、销售折扣与折让后的净额。毛利率反映着每1元收入中包含着多少毛利，用来评价企业营业收入的获利能力。毛利率越高，表明同样的营业收入的获利能力越强；反之，则获利能力越弱。
毛利率指标随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相关不大，与同企业的平均毛利率相比较，可以揭示企业在价格政策、生产成本控制等方面存在的问题。
（二）营业利润率
营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。其计算公式为：
营业利润率=×100%
营业利率率反映企业营业利润占营业收入净额的比重，用来评价企业每单位营业收入能带来多少营业利润，表明了企业经营业务的获利能力。如果一个企业没有足够大的营业利润率，很难形成企业的最终利润；该指标越高，说明企业的产品的定价科学，产品附加值高，营销策略得当，发展潜力大，盈利水平高。
（三）销售净利率
销售净利率是指净利润与销售收入的百分比，其计算公式为：
销售净利率=×100%
该指标反映每1元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。
三、与股东有关的盈利能力分析指标
（一）每股收益
每股收益也称每股利润或每股盈余，是指普通股股东每持有1股所能享有的企业利润或需承担的企业亏损。每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者、债权人等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而作出相关经济决策的一项重要的财务指标。
每股收益的计算包括基本每股收益和稀释每股收益。
基本每股收益只考虑当期实际发行在外的普通股股份，按照归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外普通股的加权平均数计算确定。其计算公式如下：
基本每股收益=
当期实际发行在外
普通股的加权平均数=-
市盈率是投资者衡量股票潜力、借以投资入市的重要指标。该指标比值越大，说明市场对公司的未来越看好，表明公司具有良好的发展前景，投资者预期能获得很好的回报。但过高的市盈率蕴含着较高的风险，除非公司在未来有较高的收益，才能把股价抬高，否则市盈率越高，则风险越大。
市盈率高低的评价还必须根据当时资本市场平均市盈率进行分析，在健全、完善的资本市场上，能吸引投资者的关键不是市盈率的高或低，而是将市盈率与企业未来的获利前景相比较。发展前景较好、充满扩张机会的新兴行业市盈率普遍较高；而发展前景不佳、成熟工业行业的市盈率普遍较低。
（三）每股股利
每股股利是指上市公司本年发放的普通股现金股利总额与期末普通股股份总数之间的比率。其计算公式为：
每股股利=
每股股利的高低，不仅取决于公司盈利能力的强弱，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。倾向于分配现金股利的投资者，应当比较分析公司历年的每股股利，从而了解公司的股利政策。每股股利越大，则企业股本的盈利能力就越强，股东获取的股利也越多，能直观的说明股本盈利能力的高低。
影响每股股利的高低，不仅跟企业的盈利能力有关，企业的股利政策也影响着每股股利的发放。如果企业为了今后扩大再生产，现在多留公积金，以增强企业发展的后劲，则当前的每股股利必然会减少；反之，则每股的股利就会相对较多。这也是投资者面对企业长远发展和当前利益所存在的矛盾。
（四）股利支付率
股利支付率也称股利发放率，是普通股每股分派的股利与每股收益之间的比率。它表明股份公司的净收益中有多少用于股利的分配。其计算公式为：
股利支付率=×100%
股利支付率是反映企业一定时期内净利润中股利发放程度的一个指标。股票持有者中，有部分短期投资者是为了获取股利，他们最为关心的问题是，在企业的净收益中有多少能用于发放现金股利的部分，他们希望这一比率越高越好；而长期投资者来说，他们并不是希望这一指标越高越好，因为过多地发放现金股利，会影响企业的支付能力、偿债能力和营运能力，他们希望这一指标既能维持企业在资本市场的形象和信心，又不影响企业的支付能力等。股利支付率主要取决于公司的股利政策，没有一个具体的标准来进行判断。对企业来说，如果现金充裕且无重大投资项目，可以发放较高的现金股利；反之，则可能发放较低的现金股利，将现金进行项目投资。
（五）每股净资产
每股净资产是指期末净资产（即股东权益）与年度末普通股股份总数的比值，也称每股账面价值或每股权益，是上市公司的又一个重要评价指标。其计算公式为：
每股净资产=
该指标说明了每股股票所代表的净资产成本即账面价值，它在理论上提供了股票的最低价值。该指标越高，表明公司普通股每股实际拥有的净资产越大，公司的未来发展潜力越强。但该指标也并非越高越好，一个公司没有负债或未有效运用财务杠杆，均表现为每股净资产较高，但净资产的运用效率即净资产收益率并不一定最好。所以，如果公司有较高的获利水平，在此前提下每股收益指标的上升，才表明企业真正具有良好的财务状况。
（六）市净率
把每股净资产和每股市价联系起来，可以说明市场对公司资产质量的评价。反映每股市价和每股净资产关系的比率，称为市净率：
市净率（倍数）=
市净率指标越大，说明企业的资产质量越好，越有发展潜力，市场对其有良好评价，投资者对公司的未来发展有信心，但同时也蕴含了较大的投资风险；反之，则说明企业资产质量差，企业没有发展前途。
