《报告》提出要建立有效的国有资产管理、监督和营运机制，保证国有资产的保值增值，防止国有资产流失；以资本为纽带，通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团；采取改组、联合、兼并、租赁、承包经营和股份合作制、出售等形式，加快放开搞活国有小型企业的步伐；通过资产重组和结构调整，以加强重点，提高国有资产的整体质量；股份制是现代企业的一种资本组织形式，有利于提高企业和资本的运作效率等，为开展资本营运奠定了理论和政策基础，指明了方向，规范了运作，使我国的经济体制改革和经济发展战略的实施迈向了国民经济持续快速健康发展的康庄大道并阔步前进。
一、意义
（一）有利于实现两个根本性转变
从经济体制由传统的计划经济转向市场经济的要求看，必须完善和调整所有制结构，把公有制为主体、多种所有制经济共同发展作为我国社会主义初级阶段的一项基本经济制度，使一切符合“三个有利于”的所有制形式都可以而且应该得到健康发展，形成有中国特色的社会主义市场经济体制，不断解放和发展生产力，使市场在国家宏观调控下对资源配置起基础性作用。而资本是市场最活跃的生产要素之一，只有发挥资本机制在资源配置中的主导作用，活跃资本营运，使社会经济运行效率化和效益化，彻底改变传统的经济体制以行政体制运行为主、从根本上否定资本、资本营运、资本营运机制导致社会经济运行僵化而无效率的局面。
资本营运概论第二章资本营运（一）从经济增长方式从粗放型向集约型转变看，不仅要求“通过存量资产的流动和重组，对国有企业实施战略性改组，这种改组要以市场和产业政策为导向，搞好大的，放活小的，把优化国有资产分布结构、企业组织结构同优化投资结构有机地结合，择优扶强，优胜劣汰，形成兼并破产，减员增效机制，防止国有资产流失。重点抓好一批大型企业和企业集团，以资本为纽带，联结和带动一批企业的改组和发展，形成规模经济，充分发挥它们在国民经济中的骨干作用，区分不同情况，采取改组、联合、兼并、股份合作、租赁、承包、经营和出售等形式，加快国有小企业改革改组步伐。”“建立权责明确的国有资产管理、监督和营运体系，解决国有企业过度负债问题，主要依靠企业提高经济效益，增强偿债能力，同时要采取有效措施，补充企业资本金。”这是《中共中央关于制定国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标的建议》（以下简称《建议》）提出的任务和要求。而且，从微观经济领域看，既意味着新投入的资金要按照市场经济进行资本运作，也意味着要按照市场经济运行规律和规模经济、集约经济、范围经济的要求进行存量调整，发挥资本营运机制在存量调整中的优化作用，通过收购、兼并和资产转让以激活呆滞的资产使之流动，把多余的资产转让并取得有用资本，使现有资产得以优化重组，实现资本结构优化。
（二）建立现代企业制度的需要
首先，建立现代企业制度的前提是“产权清晰、权责明确”，它明确了国家和企业的权利和责任；明确了国家按投入企业的资本额享有所有者权益，对相应的债务承担有限责任；明确企业依法自主经营，自负盈亏；明确政府不能直接干预企业经营活动，企业也不能不受所有者约束，损害所有者权益。这既为企业按市场经济运行机制开展资本营运创造了有利的环境，也对企业资本营运规定了“不能不受所有者约束、损害所有者权益”的约束机制。使资本营运在法制与理性约束下健康运行。其次，对企业特别是国有大中型企业实行规范的公司制的改革，使企业成为适应市场的法人实体和竞争主体。公司制的关键在于推行股份制。《报告》充分肯定了“股份制是现代企业的一种资本组织形式，有利于所有权的分离，有利于提高企业和资本运作效率，资本主义可以用，社会主义也可以用。”理论导向可以消除对股份制没完没了的怀疑和争论，而可理直气壮地运用股份制去开展资本营运，用股份制实现资产重组，实现资本扩张。
（三）盘活存量和资产保值增值的需要
盘活国有资产存量是当务之急，关系着国有企业改革的成败。盘活国有资产，必须先使国有资本流动以促进国有资产的资产重组和在企业间的兼并与收购。首先，要认识这种为实现资本优化组合和资源合理配置而出现的国有资产产权、物权转移，不会导致国有资产流失，只是改变了资产的存在形式，从实物形态转变为价值形态，资本价值量没有发生流失，如果游离出来的国有资产被回报率更高的企业或行业所吸收，还会因此而带来增值。其次，闲置的国有资产不流动是不会保值增值的，国有资产不管是否流动，客观上都存在有形磨损和无形磨损而导致的物质贬值和精神贬值。再次，闲置的国有资产以低于原值的价格出售也不一定会出现国有资产流失，出售、盘活闲置资产，激活其增值功能，能达到资产保值增值的目的。
从资本营运的角度看，通过建立股份制、股份合作制企业等，一般可发挥两个功能的作用：一是激活存量资产实现增值，变死钱为活钱，把凝固在土地、厂房、机器设备、工作器具等的资金通过一定程序转化为股票，使之活化为流动的资产；二是小钱变大钱，即通过股票上市，从政策上允许国有股出售，使国有股在资本运动中完成国有资产的增值。
（四）有助于深化国有企业改革
《报告》提出加快国有企业改革，建立有效的国有资产管理、监督和营运机制，保证国有资产保值增值，国有经济起主导作用主要体现在控制力上。把国有企业、国有资产、国有经济三者有机地联系起来，着眼于整个国有经济的控制力和竞争力的加强，构建一个“一切符合于‘三个有利于’的所有制形式都可以而且应该用来为社会主义服务”的机制。从理论、政策、观念、运作等方面全面地、全方位地为推进国有企业改革奠定了坚实基础。同时，充分肯定了开展资本营运是深化国有企业改革的关键措施。
按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求，对国有大中型企业实行规范化的公司制改革，使国有资产股份化，形成国有股份资本，同时通过建立国有资本人格化机制以维护国有股份资本的权益，把国有资本保值增值建立在有人关心、有人负责、有机制约束的基础上。建立符合国有资本人格化机制，必须明晰产权关系，理顺政府与企业的关系、出资人与经营者的关系；建立国有资本保值增值要求的激励机制、运行机制、组合机制和竞争机制等；建立有利于资本营运的经营管理方法的制度和方式，营造有利于资本营运的社会环境，全力推进国有企业改革。
（五）适应深化金融改革的需要
《报告》提出要深化金融、财政、体制改革，完善宏观调控手段和协调机制；要依法加强对金融机构和金融市场包括证券市场的监管，规范和维护金融秩序，有效防范和化解金融风险。长期以来，企业直接融资一直是受压制的，只有通过间接融资以取得资金来源，亏损面大额多导致国家财政收入比例的不断减少，企业绝大部分的资金来源依靠拨改贷。一方面，拨改贷中流动资金十分短缺，该投入资金未投入，企业经营不善、亏损增多，导致了国有企业的资产负债率直线上升；另一方面，银行不良资产比率递增速度加快，有人估计目前至少已达25％左右，金融风险已到了不容忽视的地步。这两方面的因素结合在一起，使企业融资环境日益恶化，必须引起高度重视。除了按《报告》要求深化金融、财政计划、体制改革，加强对金融机制市场监管、规范维护金融秩序、有效防范和化解金融风险等基本措施外，要在制度创新上找出路，引进资本机制，以资本营运为中心优化经济运行环境，以缓解我国经济运行中存在的各方各面各种矛盾。通过建立资本营运机制，使我国的经济运行和经济发展逐步进入更健康的轨道，营造全新的局面。
当然，资本营运不是灵丹妙药，包医百病。但企业从以生产经营为中心转向以资本营运为中心，就可以发挥资本机制的作用以提高企业资产的质量，包括合理的资产负债比例、产品的优良质量结构和高科技含量、高附加值结构，科学有效的投资组合及其资本收益率等，在资本运动中，使企业以资本为纽带实施资本扩张的同时，受到资本市场调节，不断改善资源内部配置机制和外部配置机制，活跃金融市场包括资本市场、证券市场、产权市场并使市场运行规范化。
二、资本营运与生产、资产经营
（一）资本营运与生产经营
资本营运的目的在于提高资本使用价值，主要涉及资本的增值或贬值问题；核心是利润最大化。由于资本是一种随时间和空间变化而变化的价值，有原值、现值、贴现等问题。资本营运必须考虑资本的时间价值，加快资本的周转速度，提高资本的使用效率，以及通过股票形式把束缚在固定资产上的资本活化并用于增值等，还要千方百计减少资本运作风险。
