本章通过对与本书研究主题相关的产品市场竞争、信息不对称、公司治理和投资等方面的制度背景进行分析，为第4、5、6章实证研究假设的提出、结果的分析提供制度背景知识。经过分析，得出以下主要结论：
（1）中国产品市场竞争的主要特征是：①行业集中度水平低，竞争激烈；②过度竞争与竞争不足并存。
（2）中国上市公司的治理结构特征带有明显的国有经济改革的痕迹，主要表现在：①“一股独大”与股权分置；②政府干预与内部人控制；③董事会运作逐渐规范；④经理层激励不足；⑤外部治理机制不完善。
（3）尽管证券监管部门在信息披露制度建设方面作出了较多的努力，已形成了一个从形式上看较完善的信息披露制度体系框架，但上市公司的信息不对称程度依然比较严重，主要表现在：①虚假披露和盈余管理等盈余操纵现象比较普遍；②自愿披露水平很低。
（4）中国企业投资的特征主要表现为：①受政府干预严重；②投资决策权限严格受制于大股东；③投资决策程序和规范尚不健全；④投资回报率低下。
？§§第四章 企业非效率投资的实证度量
