一、偿债能力分析
（一）定量分析
1.短期偿债能力分析
①从中2009—2011年的数据和可以看出无论是流动比率、速动比率、现金比率还是现金流量比率都有逐年下降的趋势，而且远低于行业水平，说明重庆啤酒流动资产小于流动负债，公司整体偿债能力很弱。
②由的流动资产结构分析可以看出，在流动资产中，2009—2011年中除速动资产外的存货占流动资产的比重分别为55.09、65.1、68.58，可以看出存货比重过高，这样导致了速动资产较少，难以为公司偿债能力提供保障。这一方面说明公司的流动资产质量低，变现性差，短期偿债能力弱；另一方面说明公司的现金资产不充足，流动性小，风险很高。
③可知，公司报告期内的流动比率、速动比率和现金比率下降的原因在于从2009年起公司的流动资产就比流动负债的绝对额小4000多万元，在以后年度中每年流动资产都和流动负债增速几乎相同（约为5.1）的情况下，流动资产始终小于流动负债。同时，通过计算该公司2009—2011年短期借款和其他应付款只和分别占流动负债比重分别为72.2927、73.7431、76.9576.这说明企业的资本结构不尽合理，企业长期以短期借款和其他应付款来进行负债经营，严重降低公司的偿债能力，对债权人和利益相关者的利益没有保障。
2.长期偿债能力分析
①由中2009—2011年度的数据和可以看出公司的资产负债率、产权比率有下降的趋势，但仍旧属于偏高水平，负债仍旧过多，公司自身经营能力不足，这是不争的事实。
②现金流量利息保障倍数逐年下降也说明该公司偿债能力差，经营活动中产生的现金流量速度不及财务费用的增速。
③三年的平均资产负债率为59.1139，说明公司自有资产较少，大部分靠借款融资，负债过多，这样虽然充分发挥了财务杠杆和利息抵税的作用，却使公司的财务风险很大，不能给债权人和投资者带来充分的业绩保证，所以公司应该不断提升自己的生产能力，加强主营业务啤酒的市场占有率，加快调整产品结构转型，更好的经营，改善公司经营能力。
二、资产营运能力分析
（一）资产周转状况
（1）企业的应收账款周转率呈逐年下降趋势，到了2011年明显低于行业的平均水平。这说明企业应收账款回越来越慢，资产流动性并不强，容易发生坏账损失，短期偿债能力较弱，企业信用并不能得到保障。
（2）企业的存货周转率基本没有变化，但是比行业平均水平要低了一倍。这说明企业的销售能力、资产的管理质量和利润效率处于较差水平；企业的资金周转速度不快，占有资金较多。
（3）企业的流动资产周转率呈逐年上升的趋势，但是还是低于行业平均水平。这说明企业的流动资产利用效率不高。
（4）总资产周转率增减变动幅度不大，但还是低于行业平均水平，企业总资产周转率处于较低水平。这主要与企业的流动资产周转率和存货周转率不高有关。
（二）费用控制状况
（1）较2010年公司主营业务收入上升13.46，主营业务成本上升14.01，主营业务利润增长16.49，比收入增长幅度高出22.51个百分点，主要是因为2011年公司在市场基础管理方面，强化终端管控，创新售后服务思维，以品项组合达标为推手，以优化产品结构为手段，以提高千升酒收入为目的，实现了持续盈利能力的提高。山城金樽、重庆纯生、山城1958、山城国宾等中高档产品销量同比增长80，产品结构占比超过40，确保公司全年经营指标量效并举。但是主营业务成本增长率超过了主营业务收入增长率，说明公司没能很好地进行成本控制。
（2）在期间费用控制上，公司销售费用、管理费用、财务费用占营业总收入的比例与上年同期相比分别增加了6.78，2.15，19.77.销售费用占营业总收入增长主要是因为2011年广告及市场费用、运输费占到了总费用的56；管理费用占营业总收入增长主要是因为大额的折旧费和技术开发费所致。总体来看，公司在期间费用的控制上力度不够，导致期间费用占营业总收入的比重增加，影响公司最终的净利润水平。
三、盈利能力分析
1.公司的主营业务毛利率高于行业平均水平，且呈稳步上升趋势，可见该公司主营业务盈利能力较强，在啤酒行业处于领先地位。这与啤酒行业整体盈利能力较强是分不开的，同时也受益于消费者消费理念转变、消费升级，中高档啤酒的消费出现了快速增长，供不应求而导致的市场价格节节上升的局面。
而在公司主营业务毛利率稳步上升的情况下，主营业务利润率呈现下降情况，可见该公司近两年的成本费用增加的速度大于该公司销售收入增加的速度。另一方面，主营业务利润率低于行业平均水平，且近两年远低于行业平均水平，在一定程度上又说明该公司的产品销售经营政策出现了问题，有待改进。
2.成本费用利润率除了2010年略高于行业平均水平，2009年和2011年都低于行业平均水平，说明该公司在主营业务收入稳步增加的情况下成本费用增加较快，导致成本费用利润率的下降，也说明该公司的成本管理不太合理。
3.该公司净资产收益率大体上呈现下滑的趋势，但是2010年净资产收益率远高于行业平均水平。同时注意到该公司的每股收益在2009年和2011年低于行业平均水平，而2010年的每股收益却高于行业平均水平，呈现出先上升后下降的态势。2010年净利润的大幅增长的原因在于公司出让原石桥铺厂区地块形成的收益计入公司2010年利润且本部、合川、梁平、国人、亳州的处置固定资产及补贴收入增加了利润。
4.整个啤酒行业整体销量呈逐年增加的趋势，但是净利率大体上呈现下降的趋势，因此该公司的净利润在一定程度上有所下降。2010年净利润的剧增导致净利润率远高于行业平均水平。当前，中高档啤酒市场越来越广阔，在这种市场环境下，重庆啤酒公司应该致力于研发销售中高价位酒，提高中高档啤酒的销量，为其净利润增长提供条件。
四、2011年公司现金流量分析
1.现金流入结构分析
从中可以看出，重庆啤酒股份有限公司2011年度现金总流入为4242496000元。其中经营活动现金流入为3131790000元，占现金总流入的73.82，较2010年有所增加，经营活动中销售商品、提供劳务收到的现金2011年较2010年也略有增加，说明公司的主营业务比较稳定。投资活动产生的现金流入为135506000元，占现金总流入的3.19，较2010年度下降21个百分点，主要是因为2011年处置固定资产等收回的现金减少了。筹资活动产生的现金流入为975200000元，占现金总流入的22.99，较2010年度略有下降，但是2011年筹资活动产生的现金流入仍全部归于取得借款收到的现金。
2.现金流出结构分析
从中可以看出，重庆啤酒股份有限公司2011年现金总流出为4166413000元，其中经营活动产生的现金流出为2775320000元，占总流出的66.61，较2010年上升了8.93个百分点，其中经营活动中购买商品接受劳务支付的现金、支付职工的现金、各项税费支付的现金较2010年都有所增加。投资活动产生的现金流出为196993000元，占总流出的4.73，较2009年下降了62.49，主要原因是企业本期固定资产投入基本完成。筹资活动产生的现金流出为1194100000元，占总流出的28.66，较2010年有所增加，主要原因在于公司偿还债务支付的现金的增加。
3.现金流量质量分析
由可以看出最近两年经营现金流负债比呈现上升趋势，特别自2009年开始，增长明显，说明公司经营现金流量质量较好。净利润现金含量和每股现金流在2009年都存在异常，主要是因为2009年公司研发乙肝疫苗后市场反应强烈，对公司的经营现金流产生了重要影响。每股现金流在2011年有所增长，说明公司现金盈利能力较好。
通过对公司现金流的评价可以发现，重庆啤酒公司现金流质量评分远远超过行业均值和市场均值，说明公司总体现金流质量良好。
五、2011年公司财务异动项目分析
1.报告期公司资产构成同比发生重大变动项目
（1）公司2011年货币资金较2010年增加了32.08，货币资金增加主要系本年度收到石桥铺老厂区搬迁土地转让款1.20亿所致。
（2）公司2011年应收票据较2010年减少了36.10，从报表中发现主要是因为常德市繁荣实业有限公司的银行承兑汇票于2011年8月24日到期。
（3）公司2011年其他应收款较2010年减少了85.94，主要是因为对重庆渝富资产经营管理有限公司其他应收款于2011年实现。
（4）公司2011年固定资产较2010年增加了2.53，本年增加中由在建工程转183277788.86元，其中房屋及建筑物57824489.57元，机器设备115110103.62元，其他设备10343195.67元。
（5）公司2011年短期借款较上年增加了3.99，主要是公司进行了信用借款和抵押借款。
（6）公司2011年应付账款较上年减少了6.65，主要系部分销售款项的收回用于偿还债务所致。
（7）公司2011年长期借款较2010年减少了52.48，主要是因为来源于中国建设银行股份有限公司的长期借款于2011年部分到期。
2.报告期公司主要财务数据同比发生重大变动项目
（1）公司2011年财务费用较2010年增加了22.31，主要来自中国农业银行借款的利息支出。
（2）公司2011年资产减值损失较上年增加了237.55，主要是本年坏账损失4632394.21元，存货跌价损失38133148.57元，从报表中获知资产减值损失本年增加主要系因公司产品调整原因计提的包装物减值引起的。
（3）公司2011年未分配利润较上年减少了1.58，总体变化不大。
（4）公司2011年营业外收入较上年减少了88.69，主要系上年度确认石桥铺老厂区搬迁土地处置净收益、分公司重庆啤酒股份有限公司九厂老厂区搬迁土地处置净收益，以及确认分公司重庆啤酒股份有限公司六厂老厂区搬迁相关政府补助所致。
（5）公司2011年营业外支出较上年减少了80.06，主要是因为相比2010年，公司2011年捐赠支出较少所致。
六、综合分析——杜邦分析
，2011年重庆啤酒股份有限公司的净资产收益率有所下降，其原因是主营业务利润率的降低。
由可以看出，权益乘数2011年略有提高，表明公司财务杠杆效应的略有提升。总资产周转率也有所提高，说明公司营运能力有所增强。但是公司2011年主营业务利润下降的较为明显，说明公司的盈利能力在2011年表现很差，直接导致2011年较低的净资产收益率。
真正造成重庆啤酒净利润大幅下降的“罪魁祸首”是营业外收入的大幅下降。年报显示，重庆啤酒2011年营业外收入为3369万元，而2010年该数字为2.98亿元，减幅达到88.69.从财务报表附注数据来看，非流动资产处置利得几乎下跌殆尽，从2010年的2.17亿元降为2011年的83.8万元，政府补助同比减少71.27，从2010年的7965万元下降到去年的2288万元。公司解释，营业外收入减少主要系上年度确认石桥铺老厂区搬迁土地处置净收益、分公司重庆啤酒股份有限公司九厂老厂区搬迁土地处置净收益，以及确认分公司重庆啤酒股份有限公司六厂老厂区搬迁相关政府补助所致。而2011年扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润同比增长9.76.可见，重庆啤酒2011年的业绩跌幅是由于2010年的一次性非经营性收益推高了2010年业绩所致。
