许多人都看过美国好莱坞电影《欧兹国历险记》（旧译《绿野仙踪》）。这是一部以美国作家弗兰克.鲍姆的一本儿童读物为依据改编的电影，讲述一个叫陶利丝的堪萨斯小姑娘在迷路之后如何与其朋友小狗托托、稻草人、铁皮人、胆小的狮子等战胜女巫回到家乡的故事。其实这个故事还不是一般的儿童读物，而是影射当时激烈争论的银币自由铸造问题。影射文学美国也有。
今天人们都是谈通货膨胀而色变，但在金属货币流通的19世纪，更多的情况是谈通货紧缩而色变。19世纪的美国有70年左右处于通货紧缩时期。我们知道，根据货币数量论，流通中的货币量决定了物价水平和货币的价值。货币供给增长率决定了通货膨胀率。在纸币流通的今天，货币的发行并不受实物的限制，一旦货币量发行过多就会引发通货膨胀。但在金属货币流通的时代，货币量要受实物（金或银的产量）的限制，一旦货币量不能满足流通的需要（相对于货币需求而言，货币量减少），就会发生通货紧缩。我们把通货膨胀定义为物价水平的普遍上升，同理可以把通货紧缩定义为物价水平的普遍下降。
通货膨胀对经济的危害现在已为许多人熟悉，其实通货紧缩对经济的危害并不亚于通货膨胀。由于货币量减少引起的通货紧缩表现为物价水平下降和货币升值（货币的购买力增加）。这首先引起经济衰退。当工人与企业签订工资合约时，规定的是名义工资（或称货币工资），但在经济中起重要作用的是实际工资，即名义工资量的购买力。名义工资除以物价水平就是实际工资。当名义工资不变而物价水平下降时，实际工资增加。企业的产品在扣除成本之后剩下的是劳动的工资和企业的利润。工人实际工资的增加就是企业利润的减少。企业利润减少必然引起生产减少，从而引起经济衰退。
我国经济中也出现过这类情况。一是曾经有几年物价走低，与此相关是经济增长率放慢。二是某城市过去一味强调低物价，结果整个城市经济不振，许多企业停产或倒闭，工人失业严重。在物价低时我们常听到企业抱怨日子不好过，正是这个道理。企业日子不好过，经济能振兴吗？
通货紧缩给企业带来的另一个影响是债务负担加重。借款与利率都是按名义货币计算的。如果你借款时物价指数为100，但在偿还本金与利息时，通货紧缩为10%（即物价水平下降10%），你所偿还的本金与利息无疑增加了10%。在这样的情况下，企业如何敢借债进行投资呢？投资减少不仅减少了总需求，而且使企业无法增加投资，也影响了未来的增长，经济衰退是必然的结果。
那么，通货紧缩对工人是否有利呢？在通货紧缩时，工人的实际工资增加了，但这种情况只是暂时的。一旦企业减少生产，经济衰退，企业就不得不解雇工人。恐怕最终受害的还是工人。我们以上所说的某城市，正是因为物价水平低，经济衰退而引起失业工人增加、工人收入总体减少。表面看来，通货紧缩对债权人有利，因为他们得到的实际偿还本金与利息增加了。实际上这也是个假象。当债务人（如企业）由于生产减少、利润减少而无力偿还本金和支付利息时，债权人能得到实际的好处吗？而且，如果债务人由于通货紧缩而不肯借债，债权人又去赚谁的钱呢？
再从更广泛的角度看，通货紧缩还会引起整个社会支出的减少。在通货紧缩时，货币在升值，只要你不花钱，把钱存入银行，甚至窖藏起来，它就会升值。这样，人们就会减少消费，减少投资。总需求减少，总供给也无法增加。许多经济学家认为，适度的通货膨胀是经济增长的滑润剂。通货紧缩时，这种滑润剂没有了，整个经济运行放慢，社会会进入衰退。长期持续下去，这个社会就会变为一个停滞的社会。
由此可见，通货紧缩对社会有不可忽视的不利影响。我们往往对通货膨胀的危害性认识较为充分，而对通货紧缩的危害性缺乏认识。当然，在今天的社会里通货膨胀的发生比通货紧缩更常见、更普遍。但一旦发生通货紧缩对经济同样不利，因此，通货紧缩问题应引起足够的重视。
回到《欧兹国历险记》。从1880年到1896年，美国的物价水平下降了23%。这就引起农民负担沉重、经济停滞。通货紧缩的发生是由于黄金供给短缺。于是当时的人民党就主张采用金银都作为货币的复本位制，呼吁让人们自由铸造银币，以摆脱通货紧缩。这种争论在19世纪末期达到白热化的程度。在1896年的总统竞选中这是一个中心话题。在这次竞选中主张银币自由铸造的民主党人布赖恩败给了反对银币自由铸造的共和党人麦金莱。但这场争论是在阿拉斯加发现了金矿，加拿大和南非的黄金产量增加之后，通货紧缩结束才算消失。《欧兹国历险记》的作者是支持银币自由铸造的，所以，在书中陶利丝靠一双银拖鞋回到了家乡。可惜好莱坞改编时确不知其影射意义，把银拖鞋改成了红宝石拖鞋。
《欧兹国历险记》是影射一个世纪以前的事，但它关于货币量与物价水平关系以及通货紧缩危害性的含义在今天仍然有意义。
