--资本经营的理念
资本经营是中小企业更好地发展的动力推进器和加速器。但是令人遗憾的是中国许多中小企业业主由于意识问题或战略视野的短浅，没有认识到资本经营的重要性，结果导致了一些意想不到的后果：要么企业规模偏小，产权不清；要么发展资金短缺，融资渠道不畅；要么急剧扩张时操作不当，致使企业难以继续发展甚至停滞……对此，山东信发集团总经理、全国五一劳动奖章获得者宫振法在接受媒体采访时谈到："企业经营是个比较复杂的过程，除了市场上的一些不确定因素外，主观上的经营思路、所采取的方式和策略、日常的管理，都与企业的成功与失败息息相关。中国的民营企业发展时间很短，规模普遍较小，而且绝大多数还未公开上市，在资产经营方面难免会有这样那样的问题，恐怕在短时间内难以改变。在这方面，我们有过教训，也走过不少弯路。1994年，我们在自身原有动力配件厂飞轮分厂、铸造厂、电子机械新产品研究所的基础上，又吸收了当地的环保设备厂、通用机械厂、物资大厦及一家食品公司和锅炉制造公司，组建成立了信发集团公司，发展成为拥有14个下属单位，集科、工、贸等于一体的综合性企业集团。这本是一件好事，但由于各企业间缺少资本纽带的连接，部分企业又与主体产业关联不大，使得集团运作在某些方面流于了形式。后来我们改变了这种作法，采用购买、租赁、参股等多种形式进行联合，使企业与集团之间有了"血缘关系"，才使集团公司成为了一个有机的整体。"
对于中小企业领导者来说，很多人都不习惯资本经营，一方面由于他们接受的教育有关，另外一方面与中国的改革环境有关，大多数中小企业业主认为，资本经营就是在投机取巧，因此，他们极度缺乏资本经营的意识，尽管中小企业发展至今，已经取得了很大的成就，也形成了一定的规模，但目前许多民营企业都感到要在原有的基础上再向前发展十分困难，即遇到了成长极限的问题。对此，宫振法分析说："许多企业家和经济学家对这种现象进行过深入探讨。从一些民营企业的实际情况来看，并不缺乏资本经营的意识，羁绊企业发展的主要因素是人才缺乏，尤其是专业技术人才和中高级管理人才，这是民营企业最致命的弱点。这是因为，在企业的原始积累阶段，我国的民营企业主要重视物质资本包括资金、技术等的积累，关心的重点也在于物质效益，而对于人力资源这一软资本却投入很少，导致发展到一定阶段后，人力资源成为制约企业进一步发展的瓶颈。"招人难、留人难"一直是困扰民营企业的一大难题，尤其是管理层的人才流动性更大。近年来，随着政策、体制甚至企业的各类资源环境都在发生质的变化，民营企业也面临着人才、技术及管理等方面的诸多新问题，比如我们企业目前就面临着产品技术含量较低、急需上档次的问题。在这种情况下，我们都不得不为此重新定位，制订新的经营策略和运作方式，资本经营也因此日益引起企业的重视并逐渐成为经营核心。我认为，对我国民营企业来说，如何引入智力资本，完成产权制度改造，建立现代公司制，并通过运用资本等工具实现更高层次的规模经济，还是个需要深入研究和进一步实践的课题。"
确实，我国正处于经济体制转变过程中，受长期计划经济影响，企业中普遍存在着"重实物轻价值"的经营理念。虽然近30年来随着市场经济的成长，"产品生产经销"的提法已被"商品生产（经营）"所取代，企业的市场观念也已明显提高，但在相当多的企业中，传统的经营理念仍未根本改变。在这种条件下，强调资本经营，促进企业经营理念的转变，具有重要的现实意义。主要表现在：
第一，资本经营要求企业将经营理念从"实物"转向"价值"，把技术、设备、产品等实物放置在为资本价值增值服务的地位上。20世纪80年代以来，一些曾经在国内外相当有影响的企业所以陷入了经营困境，甚至被淘汰，一个重要原因是，它们仅仅将眼界局限于"实物"──运用既有的技术、设备，生产当时畅销的名牌产品，忽视了价值的提升。与此相比，资本经营要求企业重视技术更新、产品换代、需求变化等市场社会动向，及时调整技术结构、产品结构和市场结构，淘汰已有的（包括眼下尚有市场需求但将步入衰退期）技术、设备和产品，从而，能够运用最有效的手段（技术、设备、产品、市场等）来保障资本价值的保值增值。
第二，资本经营要求企业将资产理念从"规模"转向"效率"，把资产数量、结构等放置在为资本价值增值服务的地位上。长期以来，相当多的企业重资产规模扩大轻资产效率提高，结果是，随着资产规模膨胀、投资项目增多、经营范围扩大，资产负债率急速上升，每年支付的利息量几倍于利润量，导致经济效益快速下落，甚至落入亏损境地。资本经营，要求企业以提高资本效益为筹募资金和使用资金的基本准则，以实现资本价值运动的本质。例如，利息是对利润的扣除，只有在利率低于资金利润率的条件下，借入资金才有利于企业利润率的提高，由此，在利息率高于资金利润率的条件下，应尽量减少负债、努力增加资本性资金。我国工业企业的资产负债率高达70%以上，1997年调息以后，1年期贷款利率为8.64%，而企业的平均资金利润率仅为0.78%，在这种条件下，继续通过银行借贷来扩大资产规模，既违背资本经营的原则，对企业来说，也只能是"雪上加霜"。
第三，资本经营要求企业将权益理念从"职工"转向"股东"，把维护职工权益、为职工谋取福利等放置在为资本价值增值服务的地位上。资本价值在投入企业以后，转化为各种生产要素，其中，劳动力作为可变资本的实体存在形式，只是一部分资本价值的转化形式，其数量、结构和调整，既需符合技术规定，也应符合资本的价值增值要求，因此，没有理由只维护可变资本（劳动力）的权益，不维护不变资本（生产资料）的权益，更不用说，不变资本的数量通常远大于可变资本；资本是企业营运的担保性财产，经营风险（如亏损）最终由资本承担，表现为资本价值的减少，为此，维护资本权益（即股东权益）也应放在首位。但长期以来，我们许多企业不重视这种关系，将职工的权益放置在企业营运活动的首位，想方设法为职工谋取各种收益和福利，以致使企业成为保障职工"生、老、病、死"、"吃、穿、住、行"（甚至子女上学、就业）的福利机构。近年来，这种状况虽有所改善，但仅重视"圈钱"、为职工谋取利益，不重视维护股东权益的现象仍相当严重。这种违背资本的内在规定和运行规则的行为，一方面使众多拥有资金的个人和机构因担心权益难以保障而不愿将资金投入企业，另一方面，又使企业资本短缺的状况难以得到有效缓解。目前，社会居民手中拥有的资金达60000亿元以上，政府部门和其他机构手中拥有的资金也有几千亿元之多。这些资金所以难以投入企业，形成资本金，除投资工具、投资渠道等方面的原因外，在企业经营中，资本权益缺乏有效的保障，是一个深层次原因。毋庸置疑，中小企业要进行资本扩张，只依靠自身的资本积累是无法实现的，所以，改善中小企业的融资环境至关重要，应尽快建立由政府支持的服务于中小企业的信贷体系；建立有利于中小企业直接进入资本市场的体系；提高自身的竞争力和信誉，增加社会金融机构的认同和信任。中小企业进行资本经营是使企业迅速发展的必由之路，制定和实施切实可行的资本经营战略要注意解决好以下几个问题。
（1）转变观念，树立资本经营意识。中小企业由于内、外部的原因，自己在市场竞争中常处于相对弱小的地位，有关管理部门以及企业自己对资本经营缺乏信心。
（2）正确选择企业的组织方式。特定行业在行业生命周期的特定阶段，对资本重组类型的选择至关重要。产权结构的主导面是出资者所有权，出资者要实现收益的最大化，就必须选择相应的企业制度，实质上是确定合理的治理结构。
（3）坚持以生产经营为依托。资本经营既不在于资本的直接营运，也不在于以购并为主要内容的资产重组，其关键是在于按资本经营原则进行生产经营，促使存量、增量资产不断向回报率高的优势产业和优势产品上流动，使资源得到合理配置，资本得到增值。生产经营是资本经营的起点和归宿，也是资本经营存在和效能发挥的基础，如果企业经营管理不善，不仅会使存量资产不能盘活，资本经营不能进入良性循环。我国的大部分中小企业的经营结构是商品经营结构，尚未向资本经营结构靠拢，企业管理的方式、方法还相对落后，企业的经营观念还没有统一，企业对市场的应变能力还比较被动，还没有形成主动的、扩张型的资本经营结构。
（4）重视人力资源的管理。人力资本是资本经营的根本动力，为此，企业必须切实做到：提供优厚的待遇吸引人才，创造愉悦的环境留住人才。特别是对于技术含量高、风险大的岗位实行高工资，在奖金分配和年薪标准上向开发经营和高新技术岗位倾斜，对于产品开发和技术改造项目负责人给予单项奖励。另外要注重员工培训，要根据岗位工作需要进行诸如外语强化培训、职务晋升培训、专业技术培训和质量管理培训等，提高员工综合素质。
（5）资本经营必须与商品经营相结合。只有商品经营与资本经营相结合，既研究商品经营战略，又注重资本经营战略的研究和运用，才能够给公司带来巨大的效益。资本经营不能仅看作是一种经营方式的变革，而是一种产业革命，它要求在现有产业的基础上，提高其资金的使用效率，带动本产业和其他产业的迅速发展。
（6）正确选择购并的对象。选择正确购并对象，是资本经营成功的前提条件，购并对象的选择应该以与企业产生经营相类似的企业以及企业生产经营的远景规划为依据。从目前的国内外的并购现状来看，成功率是低的。
（7）转变政府职能，减少政府对资本经营的行政干预。在现有的体制条件下，政府对企业资本经营的介入是必要的，它可以在促进企业广泛吸纳社会资本，加速聚集优势资本，着力启动存量资本，加快激活呆滞资本，大力引进增量资本的前提下，采取不同对策，培育扶持优势资本，淘汰转换劣势企业和产业，促进国有资本的流动。但从长远来看，资本经营必须以企业为主体，政府的责任只是为了企业实施资本经营创造外部优良的制度条件和体制基础，制定经济规则和保持经济秩序的稳定。
