4.影响对国际优惠贷款的运用。外汇储备过多会使中国失去国际货币基金组织（IMF）的优惠贷款。按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。5.加速热钱流入，引发或加速本国的通货膨胀。从各种渠道流入的外汇资金将为国内流动性带来新的压力，成为不容忽视的通货风险来源。
次贷危机——来自大洋彼岸的金融飓风
【经济学故事】
2008年10月6日，冰岛总理哈尔德通过电视讲话，对全体国民发出警报：“同胞们，这是一个真真切切的危险。在最糟糕的情况下，冰岛的国民经济将和银行一同卷进旋涡，结果会是国家的破产。”此时，他面对的冰岛不再是这个世界最美丽干净、金融业高度发达的天堂，而是一个外债超过1383亿美元、本国货币大幅贬值的黑色乌托邦。
冰岛人口只有32万，过去仅靠渔业支撑。在20世纪90年代，世界经济进入一个连续10余年高速增长的黄金年代。冰岛的银行体系此时迅速发展并以疯狂的速度扩张。它们在全球各地成立分行，发放了大量的贷款，银行因此成为冰岛经济的最强支柱。截止到2008年6月30日，冰岛三大银行的资产规模总计达到14．4万亿克朗，约合1280亿美元。与之相比，2007年冰岛的国内生产总值（CDP）仅为1．3万亿克朗。
银行资产的大量累积，让冰岛人尝到了甜头，这个小国人均GDP占到世界第4，美丽洁净的环境、优厚的福利政策让这里成为一方世人向往的幸福乐土。但是当金融危机袭来时，这个国家才发现他们原来正是巴菲特所说的裸泳者。总理哈尔德承认，由于冰岛银行产业几乎完全暴露在全球金融业震荡波中，冰岛面临“国家破产”。
这一切的罪魁祸首来源于美国的“次贷危机”。
【经济学课堂】
在美国，大多数人崇尚提前消费，在住房方面更是如此。因此，货款买房在美国是很平常的一件事。问题是，并不是每个美国人都能有资格申请贷款买房，这时候美国人利用自己的聪明智慧创新出了“次级债”。美国抵押贷款市场的“次级”及“优惠级”是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠级，只能在次级市场寻求贷款。两个层次市场的服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级贷款高2%～3%。次级抵押贷款由于给那些受到歧视或者不符合抵押贷款市场标准的借款者提供贷款，所以在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。从这一点来看，应该说美国次级抵押贷款的出发点是好的，在最初的l0年里，这种金融产品的适度发放也取得了显著的效果。l994～2006年，美国的房屋拥有率从64%上升69%，超过900万的家庭在这期间拥有了自己的房屋，这很大部分应归功于次级房贷。
1980年，美国国会为鼓励房贷机构向低收入家庭发放抵押贷款，通过了《存款机构放松管制和货币控制法》。该法取消了抵押贷款利率的传统上限，允许房贷机构以高利率、高费率向低收入者放贷，以补偿房贷机构的放贷风险。在利用次级房贷获得房屋的人群里，有一半以上是少数族裔，其中大部分是低收入者，信用记录普遍较差，因此，次级抵押贷款具有很高的风险性。相比普通抵押贷款6％～8％的利率，次级房贷的利率有可能高达10％～l2％，这样一来，钱少、信用差的贷款者承担高利率，高利率的放贷者承担高风险，前者有房住，后者赚大钱。
那么，“次贷危机”是如何引发的呢？原因是这些次级贷款是需要通过中介机构来申请的，中介机构本来应该把住第一关。但是，中介机构为争取更多的业务，开始违规、造假，提供假的数据和假的收入证明。银行看到过去的信用记录很好，于是就向这些申请人贷款。
就这样，连收入证明都拿不出来的人也可以贷款，通过中介机构的包装欺骗银行，银行再把债券卖给房地美和房利美，房地美和房利美将其分割成面值更小的债券卖给全世界，包括AIG等公司。终于有一天，这些次级债的借款人开始还不起利息了，银行拿不到利息，就不能向房地美和房利美兑现，房地美和房利美拿不到钱就无法给社会大众，于是引发了一连串的经济崩溃。
正因如此，一场原本只涉及单一地区、单一金融产品的危机通过蝴蝶效应演变成了一场波及全球的金融风暴。
受次贷危机引发的全球金融风暴的冲击，世界经济增长趋势明显放缓，各种不确定性增加，国际竞争愈益激烈。
【经济学茶座】
从2007年8月开始次货危机席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，美国金融风暴掀起的浪潮一浪高过一浪，美国金融体系摇摇欲坠，世界经济面临巨大压力。
从2007年年初开始，美国的房地产市场与全球最敏感的对冲基金、金融衍生品等产品开始大面积套利资金回撤。2007年2月，美国抵押房贷市场开始收缩，一些金融机构为次级房贷业务增拨坏账准备金，个别房地产抵押贷款机构发布预亏公告，房贷机构开始预感到前景不妙。2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款供应商新世纪金融公司面对来自华尔街174亿美元的逼债宣布申请破产保护，标志着美国金融危机正式拉开序幕。
由次贷危机引发的金融危机，使得曾经令人瞩目的“华尔街模式”一夜坍塌，令无数财富荡然无存。
美国依靠资本市场的泡沫来维持消费者的透支行为，市场被无节制地放大了，是美国金融危机的实质。华尔街打着金融创新的旗号，推出各种高风险的金融产品，不断扩张市场，造成泡沫越来越大。当泡沫破灭的那一刻，危机便爆发了。
贪婪与恐惧是人类天生的本性，市场总是在人们的贪婪中走向过度繁荣，而在人们的恐惧中爆发灾难。任何一种过度扩张总是以过度繁荣为危机来临的起点，而以灾难作为终结。
泡沫经济——浮沙上的繁荣
【经济学故事】
20世纪80年代末，日本的股市和房市炙手可热。在1985～1989年间，日本股票总市值涨了3倍，土地价格翻了好几番。1990年，日本土地总市值超过了美国土地总值4倍，而它的土地面积不过是美国的1/25。东京到处上演着一夜暴富的神话，日本国民都紧盯着市场，纷纷为了炒股和炒房的行情疯狂。
在人们沉醉于金钱美梦之中时，灾难却一步步靠近了。从1990年开始，日本牛气冲天的两市行情突然急转，价格像自由落体一般往下猛掉。许多人的财富一转眼间就成了过眼云烟，上万家企业倒闭。据统计，仅1995年1月至11月就有36家银行和非银行金融机构关门大吉。两个市场的暴跌带来了数千亿美元的坏账，让繁荣的市场轰然崩塌，日本的经济陷入苦苦挣扎中。
20世纪90年代的日本经济后来被人们形象地称为泡沫经济。
【经济学课堂】
泡沫经济，指虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀，日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。泡沫经济造成了社会经济的虚假繁荣，最后泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。
在现代经济条件下，各种金融工具和金融衍生工具的出现以及金融市场自由化、国际化，使得泡沫经济的发生更为频繁，波及范围更加广泛，危害程度更加严重，处理对策更加复杂。泡沫经济的根源在于虚拟经济与实体经济的偏离，即虚拟资本超过现实资本所产生的虚拟价值部分。
泡沫经济能够形成具有以下两个重要原因：
第一，宏观环境宽松，有炒作的资金来源。
泡沫经济都是发生在国家对银根放得比较松、经济发展速度比较快的阶段，社会经济表面上呈现一片繁荣，给泡沫经济提供了炒作的资金来源。一些手中拥有资金的企业和个人把资金投到有保值增值潜力的资源上，这就是泡沫经济成长的社会基础。
第二，社会对泡沫经济的形成和发展缺乏约束机制。
对泡沫经济的形成和发展进行约束，关键是对促进经济泡沫成长的各种投机活动进行监督和控制，但到目前为止，各国仍缺乏有效的监控手段。这种投机活动发生在投机当事人之间，是两两交易活动，没有一个中介机构能去监控它。作为投机过程中的最关键的一步——货款支付活动，更缺乏监控机制。
【经济学茶座】
泡沫经济是对虚假繁荣经济的比喻，意指经济的发展不是凭内力驱动出来的，而是在搓衣板上用肥皂搓出来的光环。这种看上去美丽的泡泡停留的时间短暂，一个微小的触动就可以让泡沫化为乌有。
最早的泡沫经济可追溯至1720年发生在英国的“南海泡沫公司事件”。当时南海公司在英国政府的授权下垄断了对西班牙的贸易权，对外鼓吹其利润的高速增长，从而引发了对南海股票的空前热潮。由于没有实体经济的支持，经过一段时间，其股价迅速下跌，犹如泡沫般迅速膨胀又迅速破灭。
正常情况下，资金的流动应当反映实体资本和实业部门的运营状况。如果金融投机交易过度膨胀，同实体资本和实业部门的成长脱离，便会造成社会经济的虚假繁荣，形成泡沫经济。
1988年8月23日，有“海角天涯”之称的海南岛从广东省脱离，成立中国第31个省级行政区。海口，这个原本人口不到23万、总面积不足30平方公里的海滨小城一跃成为中国最大经济特区的首府，也成为全国各地淘金者的“理想国”。
据《中国房地产市场年鉴（1996）》统计，1988年，海南商品房平均价格为1350元/平方米，1991年为1400元/平方米，1992年猛涨至5000元/平方米，1993年达到7500元/平方米的顶峰。短短3年，增长超过4倍。
高峰时期，这座总人数不过160万的海岛上竟然出现了2万多家房地产公司。平均80个人一家房地产公司，这些公司当然不是为了盖房子，而是为了炒房子。
由于投机性需求已经占到了市场的70％以上，一些房子甚至还停留在设计图纸阶段，就已经被卖了好几道手。每一个“玩家”都想在“游戏”结束前赶快把手中的“花”传给下一个人。1993年6月23日，当最后一群接到“花”的玩家正在紧张地寻找下家时，终场哨声突然毫无征兆地吹响。当天，时任国务院副总理的朱镕基发表讲话，宣布终止房地产公司上市，全面控制银行资金进入房地产业。
这场调控的结果，是给人口数占全国总人口0.6％的海南省留下了占全国10％的积压商品房。全省烂尾楼高达600多栋、1600多万平方米，闲置土地18834公顷，积压资金800亿元，仅四大国有商业银行的坏账就高达300亿元。
由于贪婪人们甘冒高风险，由于承担高风险又会心生恐惧，恐惧又导致了危机，而当人们从恐惧中恢复过来的时候，又再次陷入贪婪之中。一次次的恶性循环，也就导致了一次次的经济危机。回归理性，或许能使人们在贪婪和恐惧之间，找到一条财富之路。
